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一月风机招标6.3GW，中标价格维持高位， 继续看好26-27年风机环节盈利弹性释放

根据我们不完全统计，1月央国企业主新增风机招标6.3GW，全部为陆风项目招标，同比-35%，考虑到2025年一季度整体基数较高，单月招标下滑较为正常，后续有望逐步回暖。

价格层面，1月陆风机组价格仍然维持良好水平，表观均价1700元/kW，较2025年1571元/kW提升8%，同时除了10MW机型外，其余机型中标均价较2025年价格还有进一步提升。

我们的观点更新：

1）结合我们近期产业链调研反馈，继续看好2026年风机价格维持良好水平，且由于2025年陆风价格呈现为逐季度环比上涨，下半年价格明显高于上半年价格，因此若2026年风机价格维持在2025年下半年水平，则全年整体均价还有同比提升的空间；

2）同时考虑到目前风机项目从中标到交付约1.5-2年的时长，若2026年上半年风机价格维持高位，则2027年整机环节盈利弹性释放将较为明确。

投资建议：本周三一重能发布业绩预告，预计Q4实现5.6-7.6亿元归母净利润，环比扭亏，受前期低价订单中标较多影响，2025年三一毛利率修复节奏略滞后于其余几家头部企业，随着三一业绩拐点确定，预计2026年整机环节均将呈现较为明确的制造端毛利率持续提升趋势，当前时点仍然重点推荐量利增长确定性较高的整机环节：#运达股份、金风科技、明阳智能、三一重能、东方电气 等

$运达股份(SZ300772)$ $金风科技(SZ002202)$ $明阳智能(SH601615)$