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化工核心中游白马资产逻辑不变，风偏阶段性下降或给予绝佳配置机会

为什么是化工：

1）需求全球化且多元化长期有增长；

2）供给：国内资本开支拐点+海外产能退出+反内卷加持+双碳中长期提估值；

3）国内龙头去打全球需求逻辑不变，优选供需本身向好的行业，价格往上走是必然的；

4）近期涨价品种包含：TDI、己二酸、草酸、辛醇、氨纶、草甘膦、对邻硝基氯化苯、尼龙-己内酰胺、VB3、蛋氨酸、染料，为节后提供良好基础

选什么：龙头及氨纶、涤纶、有机硅

1）龙头过去几年产能有大幅扩张（有详细测算）；

2）若价格和价差回到历史中位数，盈利也有望大幅增长（有详细测算）；

3）万华、华鲁、巨石、宝丰、卫星；氨纶（华峰、新乡）、涤纶（桐昆、新凤鸣）、有机硅（兴发、鲁西、新安等）。

绝佳配置机会：春节后需求释放有望带动价格进一步提升。

风险提示：需求不及预期、供给恶化、成本大幅变化

$万华化学(SH600309)$ $华鲁恒升(SH600426)$ $中国巨石(SH600176)$