🍁🍁🍁hcdx盟固利：基本面拐点确立，供货电科蓝天，商业航天核心圈

📕盟固利通过供应6系三元材料，已成功切入#电科蓝天的供应链体系，主要用于深海领域的特种电源。电科蓝天是中电科旗下公司，涉及深海电源、太空电源以及光伏电源。公司25年供货约300-400吨（折合电量约0.1GWh），贡献货值约5000万至6000万元，在特种应用中有技术和客户背书，有望将其三元技术延伸至太空电源等更高附加值的领域。

🍁#主业也迎来拐点：公司2025年预计实现归母净利润1800-2300万元，成功扭转了此前的亏损局面，主要系从传统低毛利动力电池领域，向高单吨利润的小动力（工具、机器人）及高端消费电子领域转型。全年出货1.8万吨，单吨利润约1000元；Q4出货4000吨，单吨净利2500元。

🍁#钴酸锂周期反转，高电压突破： 25年钴酸锂出货约7000吨，受益于钴价上涨及加工费提升，毛利率达13%-15%。26年预计向比亚迪、珠海冠宇供货4.5V、4.53V高电压钴酸锂，进一步改善毛利率。

🍁#NCA实现跨越式增长：三元业务已从“大动力”转向“小动力”，重点布局电动工具、高端家电及人形机器人。25年NCA出货近3000吨（24年仅300-400吨），主要供应蔚蓝锂芯。26年预计NCA出货量将增长80%-100%，并已获得台湾能元（Molicel）500吨订单，单吨毛利高达2万余元，是26年公司的主要增量。

☀ 预计公司26年出货2.2-2.3万吨，高毛利产品放量，主业贡献0.5-1亿利润，同比25年翻倍；同时公司已进入中电科系核心圈，供货太空电源有隐形优势，建议重点关注！

$盟固利(SZ301487)$