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【倍加洁】公司调研交流要点（2026-02-03）
产能情况：善恩康原菌粉产能为40吨，2026年6-7月将新增24吨原菌粉产能，扩产投资金额为3000万左右，坚持“小步快跑、稳健扩产”，聚焦有限产能提高利用率及下游客户开发。若未来AKK市场爆发，预计通过压缩其他传统益生菌产能投向AKK。现有产能为共线产能，2025年因销量大于产出，已将BC01菌株委托常州工厂代工。
核心优势：公司益生菌产品具有“三好”优势（活性好、安全性好、科学性好），掌握新一代益生菌制备核心技术；菌株来源清晰，有安全性评估报告、全基因组检测报告，通过体外细胞试验、多种模型验证及临床验证。
竞争策略：未来通过分层产品应对市场竞争，包括高端的AKK Probio（零售价9000元/公斤）、中端的AKK one/AKK META等，白牌品牌供应（售价2000-3000元/公斤，无额外研发投入）。下游客户主要为两类，一类是若羽臣、仙乐等大型品牌商，另一类是线下大客户。
业绩目标：2026年目标善恩康整体营收目标1.8亿，其中AKK业务目标5000万（按平均单价5000元/公斤计算，需消耗10吨产能）；预计整体净利率在20%以上，需实现对上市公司的扣非净利润承诺4000万左右。集团营收目标3-5年内实现25亿左右营收目标，善恩康目标2027-2028年自身营收目标5亿。
股权结构：上市公司持有善恩康52.06%股权，权益为57%（差异来自员工持股平台预留的股权激励，暂未实施）。若业绩目标达成，将按投资协议逐步释放股权，不排除未来在监管允许时分拆上市。若业绩未达标，需重新协商股权安排。
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$倍加洁(SH603059)$