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星宇股份：再看星宇基本面，自主豪华客户放量助力公司业绩提速，当下具备翻倍空间！
26年业绩有望走出超额的原因是什么？
1、 收入增量：1）国内市场。基于品牌溢价及竞争力诉求，豪华车智慧大灯搭载率持续提升，星宇股份迎来机遇，当前豪华车市场自主车型已全面开花。26年豪华车智慧大灯项目将贡献核心收入弹性，包括问界M8、M7改款、M9高配版、M6预计贡献15e+收入弹性，小米SU7新系列、小米增程等车型预计贡献10e+收入弹性，极氪多车型、华为系列其他车型、蔚来ES系列车型预计贡献10e+收入弹性。2）海外市场。宝马5系尾灯项目落地节奏有望提前，同时国内客户出海将带动公司大灯海外业务放量。国内+海外预计将贡献40e左右收入弹性。
2、 盈利能力稳重有增：龙头效应逐步强化、加多客户策略、核心零部件国产化、智慧大灯占比优化产品结构等多环节助力公司盈利能力稳中有升，26年有望实现业绩超额表现！
新看点在哪？
1、 主业出海再加速：1）欧洲。除现有宝马125系车型尾灯业务之外，公司欧洲客户头灯业务加速推进，预计年内将有突破性进展；2）北美。大灯业务有机会北美进一步打开局面，全球化征程再下一程。
2、 机器人加速布局：公司机器人业务布局决心已定，高层领导亲自挂帅激发全员新业务领域斗志，当前产品前往海外交流的产品品类非常全面，客户端全面对接，目前仍在密切交流进展顺利。
估值：1）主业。我们预计26年公司利润将有望实现21.6亿元，20倍对应400亿市值；2）机器人。以当前公司机器人业务可拓展维度，目前布局的产品价值量或有几万以上，支持千亿市值。目前不管基本面还是机器人预期差依然很大，持续重点推荐买入，强call！
$星宇股份(SH601799)$