【国金机械】三菱重工三季报点评：燃机订单高增，交付增长缓慢，在手订单创新高
[咖啡]今天三菱的三季报，和上周GEV的年报，都有一个共同点：燃机订单高增，但交付却比较稳定，甚至是下滑，导致在手订单持续创新高，我们认为这主要系燃机核心零部件涡轮叶片产能紧缺，叶片的交付决定了主机厂的整机交付能力！
#三菱燃机订单保持高增，#在手订单持续提升。2月4日，三菱发布25年三季报。1-3Q25三菱燃机新签订单1964.3 billion日元，同比+67.41%。交付方面，1-3Q25三菱燃机交付662.8 billion日元，同比仅增长13.71%，增长缓慢。而且25Q3仅交付235.5 billion日元，25Q2交付230.5billion日元，Q3环比Q2基本无增长，导致25Q3末三菱的能源系统业务（燃气轮机占比49%）在手订单提升到6590.8 billion日元，按照能源系统业务过去4个季度合计