长期主义复利君
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【华源农业】2026，回归科技进步与优质企业本身
1️⃣#昨天农业涨什么？
海大+4%、德康+8%、牧原+3%。基本面无明显变化，资金轮动涨顺周期、低估值、绝对收益突出的优质企业。
2️⃣#2026买什么？优质、底部的核心资产+高弹性周期。
🐟#海大集团：当下位置是绝对收益的起点、3年看1500e。国内市场历经惨烈洗牌、进入格局拐点，吨利逐步提升；出海快速成长，格局好、吨利高。预计26年非猪45e利润，yoy+18%，目前pe 17X；2030年百亿利润路径清晰。前期权重股下杀非基本面因素，给予充分向上空间。（❗️#3月我们组织华南水产料草根调研，欢迎报名）
🐷#养猪板块：首推【德康农牧】、锐度最高、主升浪等待板块性催化（核心在猪价波动率放大）、1-2年看500e。目前猪周期处左侧，节前13+元/kg猪价抑制去产能，短期预期、股价均见底。德康的平台模式抓产业关键节点，最大程度盘活存量资产，打开成长上限。最新全成本11.8元/kg，居行业第二，头均市值不足2000元，安全边际极高。
🐂牛：肉牛大周期高确定性、26年有望迎股价主升浪；推荐优然牧业、现代牧业、中国圣牧；至少看1倍空间。前期我们调研内蒙、山东、东北等地，24-25年基础母牛去化30-50%，繁育端散户为主、仍处盈亏平衡线，资金流紧张，无任何逆周期布局。预计26年牛肉价格逐步上行，景气高点至少持续至28年。原奶价格基本见底，牛肉大幅涨价亦有望加速奶牛去化。