【申万轻工】公牛集团更新要点

传统业务稳健修复、新业务智能照明+新能源+出海有序放量，地产及消费预期回暖下，重视龙头白马底部布局价值📈

#26年目标： 收入及利润回正、毛利率维持稳定；其中传统业务个位数增长，新业务快速增长

#铜价上涨影响： 1月已发布提价涵、且已做套保，预计毛利率维持稳定

#传统业务： 电连接及墙开目标恢复正增长，电连接产品持续更新迭代，墙开多渠道布局，切入家装等

#智能照明： 25年组织季度选品会提升动销，产品聚焦健康光与智能两大方向，中期仍有较大提份额空间

#新能源： C端充电桩线上已排名第一，26年重点聚焦快充大功率领域；且欧洲家储预计26年中新品推出，孵化欧洲家储市场

#出海： 东南亚等市场以墙开为主力产品切入，通过经销商建立渠道与品牌，再导入更多品类；欧洲以孵化家储业务为主

$公牛集团(SH603195)$