【西南机械】持续推荐低估值标的中原内配

#基本盘内燃机零部件业务气缸套、活塞（收入占比60-70%）新增量包括：

①活塞：与德国KS公司合作到期，解除海外销售限制和技术开发费约束，业务拓展加速，2026年有望翻倍增长；

②柴发：产品为AI备用电源柴发用大缸径缸套+活塞，25年母公司柴发收入6000万，参股公司中原吉凯恩2.4亿（26年已发公告要收购剩余59%股权，并表收入增量合计7亿元），26年柴发业务预计40-50%增速。

#汽车新布局业务快速放量：

①金属制动鼓业务技术革新，目前渗透率15%，持续快速增长。

②汽车电子业务： 未来增长点为涡轮增压执行器新项目放量以及新产品开拓（空气悬架控制器27年批量)。

#布局机器人业务有利于提升整体估值：

机器人零部件即将推出旋转关节、直线关节、灵巧手产品，接触国内主流客户，公告已经和智元机器人达成合作，供应旋转执行器，26Q1有望落地更多客户合作。

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