【国泰海通美护】美护大涨，关注高成长与底部改善

美护今日大涨，我们判断主要因板块此前跌幅较深，且部分头部标的呈现出基本面改善迹象，存在底部反转机会，资金高切低下板块整体受益。重点推荐：1）基本面强劲的高成长标的：若羽臣、倍加洁、毛戈平、上美股份；2）底部改善标的：贝泰妮、珀莱雅等。

贝泰妮更新：据第三方数据，25Q4主品牌薇诺娜线上呈现双位数增长，26年1月抖音延续强劲增长，且25年团队调整后公司盈利能力呈现改善趋势。展望2026年，公司在夯实特护霜、防晒等经典大单品的同时，预计将屏障系列升级重定位，主打医美术后修复方向，整体推动主品牌稳健增长，同时子品牌薇诺娜baby、aoxmed等有望放量高增，共同推动公司重回增长轨道，且利润端向上弹性大。

珀莱雅更新：公司2025年平稳过度，2026年推新策略清晰，大单品端源力水光喷、红宝石微珠精华陆续上市，同时近期推出PROYAMED（修复）、PROY