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【山东海化 - 本轮化工涨价弹性最大标的 - 溴素已涨价近100%】
供给端深度收缩，溴素价格淡季暴涨：2026年初，溴素价格从22000元/吨快速拉升至42500元/吨，涨幅超93%。本轮涨价核心驱动来自海外供给端的严重受限，全球龙一以色列化工ICL（产能占比30%）主动减产收紧出口，全球龙二约旦溴业JBC（产能占比14%）因南部大雨引发洪水导致基地供应中断。中国进口溴素65%依赖以色列和约旦，双重打击下进口渠道几近断绝。国内方面，山东潍坊等主要产区实行严格的冬季停产制度，每年12月1日至次年2月28日全面停产，2026年1月国内溴素产量同比下降22%，环比下降44%。更严峻的是，全行业处于"零库存"状态——厂商无现货、下游无备货，市场几无流通货源。
需求端稳健增长，下游接受度高：溴素作为阻燃剂、医药中间体、农药及染料的关键原料，直接受益于新能源材料与电子电器产业升级。溴