【国联民生家电|1月月报】空调提价潮起，黑电出海突破
时至2月初，我们对家电主流品类/品牌12月及25全年量价进行了梳理：内销同期基数仍高，出货/动销偏弱，持续筑底，冰洗外销继续修复，洗衣机保持景气；白电内销出货集中度提升，冰洗/彩电线上均价涨势稳健，扫/洗地机石头份额同比提升。展望后续，年度内销有底，逐季改善；外销关税、利率环境好转，拐点在望；板块公募/北上持仓低位，估值向上有空间。
风险提示：原材料成本大幅上涨，关税及外需不确定性。
$海尔智家(SH600690)$ $TCL智家(SZ002668)$