【申万轻工】嘉益股份：越南基地爬坡提效构筑竞争优势，大客户供应份额提升，新客户、新品类导入增加亮点
25Q4公司越南基地爬坡提效显著，供应能力大幅提升，凭借海外基地优势，#大客户Owala、stanley供应份额有望向上！
越南基地管理运营流程提效，员工熟练度逐步提升，越南生产效率和盈利能力向上。
大客户Owala保持较好增长态势，#亚马逊11-12月销量增速均提速至100%以上；26年1月营销推广情人节限定款，线上保持高热度！
公司持续加大#非美国客户拓展，国内基地开工率向上提升，叠加降本控费盈利有望修复。
[爱心]培育#高单值保温餐盒新品类，面对受众较广，已进入试销阶段，后续有望放量构筑新增长曲线。
[强]公司25年受供应链扰动较大，#26Q2开始业绩增长有望持续提速，我们预计26年归母7亿元，同比32%，对应12x PE，估值具备性价比，维持推荐！
$嘉益股份(SZ301004)$