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染料涨价对印染行业的影响分析
印染行业的商业模式：下游客户自备棉、布之类的待染物，交给印染厂，印染厂出设备、电力、人工、染料进行印染，收取印染费用。一般来说，如果下游景气度尚可，则染料等成本出现上涨后，印染厂往往会有提高印染费用的动作。
从行业格局来看，印染行业相对分散，# 【航民股份】 目前为行业龙一，能够进行印染的种类最为丰富，且相对于龙二龙三后处理能力更佳，因此公司往往比同行能享有更高的订单景气度。
从染料获取方面，公司往往会与上游染料公司签订较为长期的订单，因此在染料价格上升周期中仍能在较长时间内较低的成本优势。
据了解，公司目前在手订单较满，临近春节工人放假仍有较多积压订单未能做完。根据往年经验，如此景气度下，节后染费至少会出现10%以上的增长，考虑到今年叠加染料价格上涨的催化，染费上升幅度获能达到20%。
公司印染业务每年毛利率仅20%，净利率预计在10%+，若染费价格上涨20%，考虑到短期内公司仍能享受低价成本优势，一定时期内净利润水平或能达到往年的三倍。
目前根据一致预期，# 公司2026年估值约11pe（尚未考虑印染费用上涨），924以来公司累计涨幅约21%，股息率接近4%，可重视底部布局机会。
$航民股份(SH600987)$