持续推荐商飞商发赛道，不止“四大四小”龙头——【长江军工】
赛道空间够大：未来20年全球商用飞机市场2.4万亿元/年，中国市场约5000亿元/年。
供给集中度高（反映高壁垒）：飞机侧供给主要为空客、波音、商飞三家，目前空客波音集中度超90%；航发侧主要由GE航空、PW、RR等巨头主导（全球市场占有率合计达97%，GE主导市场近70%）
中期视角，测算十五五期间我国民航机队需新增飞机架数约350~410架/年。按照发动机与飞机2.2：1的比例测算，十五五期间我国民航机队需新增商用发动机的数量约800-900台/年。
四大龙头
1⃣️航发动力：核心机唯一配套，价值量或超50%，国产化后价值量约1亿元/架机；
2⃣️中航西飞：中机身、中央翼、机翼，价值量或约1亿元/架机；
3⃣️中航机载：机载系统核心平台，国产化后配套或近1亿元/架机；
4⃣️中航高科（#估值低位）：#唯一一家与商发成立合资公司，供应复材风扇叶片、机匣等零部件；航空复材预浸料龙头，新型号复材用量提升；#历史净利率超20%。国产化后并表收入或超6千万元/架机。
四小龙头
1⃣️航发科技：风扇及短舱反推核心配套，国产化后价值量或约5千万/架机；
2⃣️北摩高科：国产化版C919起落架、机轮及刹车系统前装市场单机接近1800万/架机；
3⃣️航亚科技：高压压气机叶片及整体叶盘等核心配套，国产化后价值量或超1千万/架机；
4⃣️万泽股份：低压涡轮叶片核心配套，国产化后价值量或超1.5千万/架机。
此外，【图南股份】配套铸件机匣、管路、中小零部件、高温合金等；【航材股份】配套风挡玻璃、橡胶密封材料、钛合金铸件、高温合金母合金等；【航宇科技】【派克新材】【中航重机】【三角防务】配套飞机及航发锻件等；【航发控制】配套发动机控制系统；【润贝航科】【北摩高科】【江航装备】【安达维尔】配套后市场PMA件等；
☎欢迎联系【长江军工组】
$航发动力(SH600893)$ $中航西飞(SZ000768)$ $中航机载(SH600372)$