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【翔鹭钨业‖务必重视】钨板块市值最小、预期差最大标的
#1、公司是钨板块市值最小标的，当前总市值仅104亿。公司是钨中游粉末领军企业：①公司具备钨完整产业链生产能力，主营产品碳化钨粉末年产能8500吨，在超细和超粗碳化钨粉两个方向具备较强优势。②公司全资子公司江西翔鹭拥有铁苍寨矿区钨矿采矿权，面积5.96平方千米，开采矿种为钨、锡、铜矿，具备一定量钨精矿产能。③公司正在加大废钨回收业务。
#2、公司是钨板块预期差最大标的。市场大多担心钨价上涨，中下游承压。实际上，①从报价数据上来看，钨精矿价格从15万涨到69万过程中，中游粉末单吨净利在迅速扩大，大概从1万元左右提升至19万元左右。②从中游钨粉末两先锋（翔鹭钨业&章源钨业）的3季报来看，在钨价涨势最猛的q3，两家公司Q3扣非归母净利润同比+832%，环比+76%。
#3、伴随钨价上涨、公司业绩逐季改善、重视钨价持续上涨与业绩预告的共振。2025年Q1开始公司扣非净利润扭亏为盈，结束了过去2年半的亏损状态，且逐季改善，Q1为392万，Q2为555万，Q3为3669万。按照当前趋势，预计公司2025年全年将实现扭亏为盈，重视钨价持续上涨与业绩预告的共振。
#4、空间测算： 按照当前钨价测算，公司26年利润空间13亿元，第一阶段目标市值195亿，保守将近翻倍空间。
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$翔鹭钨业(SZ002842)$