【华创交运】太平洋航运继续上涨5%，有望受益于干散市场持续复苏
26年1月底我们发布公司深度报告《经营稳健、穿越周期的小宗散运龙头船东，有望受益于行业持续复苏》，昨晚电话会议汇报：网页链接
# 太平洋航运运营的小灵便型和超灵便型干散货船队规模世界领先，市场份额分别为5%、4%（20岁以下运力）；公司聚焦于小宗散货领域，具备高装载率（90%+）、等价期租租金持续跑赢市场、有竞争力的综合成本、稳健的财务状况等优势。
# 预计小宗散运市场保持稳健的同时具备向上潜力。
1）需求端，粮食及小宗散货运需中长期较为稳定，26年粮食增长亮眼。
2）供给端，预计行业运力温和增长，未来两年小灵便/超灵便运力增速2%~4%；小型船仍有潜在替代空间，小灵便在手订单量小于20岁以上运力。
3）催化因素：关注降息周期与大船联动效应。
我们预计公司25-27年归母净利分别为0.98、1.6、2.2亿美元，对应PE分别为21、13、9倍；考虑50%分红比例，对应股息率分别为2.4%、3.8%、5.3%；给予“推荐”评级。
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$太平洋航运(02343)$