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【领益智造】Vertiv指引/台股领军验证液冷超级景气，立敏达价值尚未充分认知 20260212
液冷设施领军Vertiv新增订单大超预期。25Q4营收$28.8亿。新增有机订单（剔除收购带来的订单）同比激增252%、环比增长117%，订单-出货比提升至2.9倍（Q3 1.4倍），迈入 #超级景气区间。累计Backlog（未交付订单）攀升至$150亿（Q3 95亿），同比+109%、环比+57%。
2026年指引
有机收入中值$132.5-137.5亿（预期124亿），增速27%-29%；调整后EPS增速中值43%；CAPEX占收入比从历史水平2%-3%提升至3%-4%。
台股液冷双子AVC&Auras1月营收加速。奇竑1月营收同比增速150%，Q4增速129%。双鸿1月营收同比增速122%，Q4增速84%。
立敏达：订单&产能加速、价值仍被低估。
作为NVGB300冷板、Manifold大陆#唯一供应商 、#柜内液冷全覆盖的地位仍被低估。1月底新接nv订单500万对快接头，50美金一对，合2.5亿美金。已经完成立敏达交割，三四月GTC、Rubin RVL List等将成为AI算力的重要催化。全年营收有望实现20-30亿。27-28年有望实现百亿收入体量、利润率15%-20%，中性情形假设27年20亿归母净利润并实现完全控股，30倍PE对应600亿。
主业#2026年40e利润目标，目前对应PE不到30倍，低于公司PE中枢
其他：英维克、比亚迪电子等
$领益智造(SZ002600)$