价值投资的三段理解：低估敢买、合理坚守、偏离不眷

$新和成(SZ002001)$ $福元医药(SH601089)$ $阿里巴巴-W(09988)$

一、低估的时候要敢于买

新和成这些年长期处于低估值区，所以我一直不断买入，仓位最高占到81%。

福元医药同样如此，当初买入的逻辑是：大股东靠谱、分红稳定（盈利与现金流真实可靠）、业绩稳定且有发展。因此在去年15元左右时，选择持续买入。

阿里巴巴目前持有约7%仓位，虽然我对科技不算了解，但相信科技一定是未来。阿里云是亚洲的王者，现在估值也不高，就当是买进中国的未来。

二、估值合理的时候要拿得住

新和成我已持仓超过6年，最高曾涨到30多（分红前）。因为估值合理，所以我坚定持有。有人说做波段更灵活，但我自认为看懂了这家企业，不想错过它跃升到下一个平台的回报期。因此始终坚持拿住。今年也有部分资金在67%加到82%，做了一些短线当乐趣，但固定仓位不到预期绝不卖。

福元医药在合理估值区我同样选择持有，在25元时减仓1/3，在29元时再次部分减仓。剩下的仓位基本已收回本金，加上股息，几乎等于一份超高收益的理财产品。

三、估值偏离的时候要不眷恋

福元在突破30元时，内心其实很清楚已经偏离估值区。但当时承认自己有些贪心，没有彻底清仓。虽然赚了不少，但操作上还是犯了错。这个错误，希望在新和成上不要再犯。

阿里巴巴未来我会继续买入，把它当作一场“买未来”的投资。但仓位会控制在20%以内。