英搏尔：低空动力核心供应商的成长加速度
8月4日，美股低空经济板块迎来爆发式增长，Joby Aviation（JOBY）单日涨幅达18%，Archer Aviation（ACHR）等头部企业均录得10%以上涨幅，资金对低空经济赛道的追捧态势显著。这一波全球资本热潮的背后，是eVTOL（电动垂直起降飞行器）商业化进程的加速——据行业数据，2025年全球eVTOL订单量已突破5000架，而中国作为低空经济政策最积极的市场，正孕育着一批具备全球竞争力的核心供应商，英搏尔（300681）便是其中的典型代表。
一、从汽车电驱到低空动力：战略转型的确定性
英搏尔的核心竞争力在于其深耕十余年的电驱动技术积累。公司独创的“集成芯”技术通过电机与电控的一体化设计，使动力系统重量降低15%、功率密度提升20%-30%，这一特性完美契合eVTOL对轻量化和高效能的严苛要求。深圳汽航院院长张瑞锋曾指出，eVTOL电推系统的功率密度要求是新能源汽车的3倍以上，而英搏尔的技术储备恰好填补了这一空白。
2024年以来，公司通过“绑定龙头+生态布局”的策略快速切入核心赛道：与亿航智能成立合资公司云浮英航，承担EH216-S机型（全球首款获适航三证的eVTOL）的电机电控量产任务；与广汽高域、亿维特等主机厂达成定制化开发协议，产品覆盖载人、物流等多场景。值得关注的是，亿航智能云浮生产基地预计2025年三季度投产，规划年产能1000架，英搏尔作为核心供应商将直接受益于量产红利。
二、商业化临界点临近：业绩增长的可预见性
低空经济的投资逻辑正从“概念炒作”转向“业绩兑现”。英搏尔2025年上半年的动作已显露出明确的营收转化信号：其一，出售汽车研发子公司回笼2.39亿元资金，全部投向低空领域产线建设；其二，与丰立智能合作开发的减速器产品进入测试阶段，完善了“电机-电控-减速器”的全链条布局。国信证券测算，eVTOL动力系统在整机成本中占比达30%，按当前市场规模推算，中期国内动力系统市场空间将突破300亿元。
从行业周期看，英搏尔正处于“订单-产能-营收”的正向循环起点。亿航智能已明确2025年EH216-S交付量将超300架，按单套动力系统15万元测算，仅该机型就可为英搏尔贡献4.5亿元收入，相当于公司2024年营收的15%。更值得期待的是，VT35等新机型的验证交付将打开更大增长空间。
三、政策与资本共振：估值重塑的可能性
国内低空经济政策正进入密集落地期，《民用无人驾驶航空器实名制登记管理规定》等细则的出台，为eVTOL商业化扫清了最后障碍。英搏尔作为“珠海低空经济产业园”核心企业，不仅享受税收优惠和研发补贴，更在空域测试、适航认证等环节获得优先支持。
资本层面，公司股价自7月以来呈现稳步回升态势，8月4日收盘价30.2元较7月初上涨14.7%，而当前3.87倍的市净率仍显著低于无人机板块5.2倍的平均水平。对比美股同行，Archer Aviation当前PS（市销率）为12倍，而英搏尔仅为3.6倍，考虑到国内低空经济增速（预计2025年同比增长60%）远超全球水平，公司估值存在明显修复空间。
结语：站在产业爆发的风口
美股低空经济的大涨并非偶然，而是全球资本对“空中交通革命”的一致看多。英搏尔凭借技术卡位、产能落地和订单储备，有望成为A股市场中最先兑现业绩的低空动力龙头。当市场还在争论“谁是中国的Joby”时，这家公司已用实打实的合作协议和产线建设，勾勒出清晰的成长路径。对于投资者而言，当下或许正是布局低空经济核心资产的最佳窗口。