伯特利2025年半年报简要分析

伯特利已经发布了2025年半年报，总体来看，利润表业绩不及预期，不过也看到一些先导性指标还不错（新增定点项目，毛利率，存货等），经营性现金流也恢复到较高水平：随着定点项目未来将陆续量产，预期未来的收入增速有望维持在较高水平；从销量数据来看，这次2025H1拖后腿的主要是轻量化和转向产品，这些需要后续继续观察。

全年来看，2025H1收入51.6亿，同比+30%，扣非净利润 5.1亿，同比+20%；2025H1经营性现金流6.4亿，同比+62%，Q2相比Q1大幅增加。接下来逐个方面来分析看看：

2025H1整体业绩指标：

总体来看，公司Q2的收入/营业利润增速回落较大，收入的问题主要在于轻量化产品，而利润方面的问题除了收入以外，还有管理费用和研发费用增加较多，需要持续关注。

市场开拓方面

2024 年年报显示累积客户达 50 家 ，2025 年半年报显示累积客户有 51 家，增加了一家，不过没有具体