电气设备 草根调研查缺补漏

一次设备网内供货，毛利率相对较高，原因是电网招标时各家拿多少比例都有默契，多给哪家也不一定能保供，主要是根据各家产能决定。 电网也绝对不是最低价中标，技术分占比较高。厂家也不敢出质量问题，一旦出现大的纰漏，进入黑名单就麻烦了。 所以决定增长的因素还是电网投资增速。 差不多的价格情况下，各个厂家利润不一样，就比得是成本控制能力了。

二次设备，$国电南瑞(SH600406)$ 是绝对的龙头，但也不是铁板一块，有的地方还是用四方股份和长圆深瑞。在这里发现了一个问题，南瑞继保（属于国电南瑞）和南瑞稳定（属于南瑞集团）存在同业竞争（一个是上市公司，一个没有上市，但都属于南瑞集团），不知道怎么回事。

泰开电气是一家集团公司，GIS 开关，SVG，变压器分属不同的子公司，每个公司都有自己单独的销售。$思源电气(SZ002028)$ 虽然有不同的产品，但是统一由集团销售中心进行销售，这种模式更满足客户需求。因为客户一般为了避免出现质量问题后扯皮（产品非常专业，客户不是很懂，如果由不同供应商供货，出问题后说不明白），客户喜欢打包购买。

思源电气现在为了扩张品类，不停的并购（新并购变压器厂），同时也不停的从竞争对手挖人，如果能够整合的好，业务规模还是增速很快。

目前电力行业被新能源带起来了，全球景气度都很高。中国企业的出海，靠的是一带一路大型援建，跟着中国的大型epc 方譬如中国电建等出海，另外一种是通过进出口贸易公司做，收款有保障。现在做直销的还是少一些，但是立足长远，直销应该是正确的路。这方面$华明装备(SZ002270)$ 做得更好一些。