变压器研究

近期仍然在电力领域、新能源领域寻找优秀公司，一件很有意思的事情。

近期的发现：中国变压器的出口在猛增。

信息来源：华明装备的年报、阳光电源、正泰电器等各上市公司的年报。泰开变压器人员的介绍。基本逻辑：亚非拉搞经济，电力作为基础设施要先行，但是他们的变压器供应链不完整，需要中国的产品。欧美电网老旧，不适应新能源对电网的冲击，要改善。AI数据中心产生的新的电力需求。

几家优秀的公司及基本的投资逻辑：

华明装备（我有一篇专门的分析文章，可以到我的专栏看一下），主要原因就是华明是变压器分接开关的绝对王者，中国第一（市占率60%），世界第二，正在向世界第一迈进。这个行业，大的企业看不上，小的企业没实力，进不来。转换成本、代价高昂，客户没有意愿更换。

云路股份，配电变压器里面非晶材料的主要供应商，世界市场份额40%，超过日立。但是营业额并不是特别大，说明这个市场规模有限。在配电领域，使用非晶材料有优势，国家在