从顺络电子、扬杰科技的成长谈成长股的投资
今天又是赶路的一天。路上共10个小时的时间，看了6个小时的资料，感触很多。
这家公司的创始人最早做分立半导体的贸易，估计是感觉没有那么难，就涉足生产。主要的管理人员是夫妻、嫂子、弟弟等。第一感觉不太靠谱，销售人员成立的企业，推断是轻资产、挣快钱，没有技术含量（个人故有的偏见）。
但是随着企业的发展，他们的产品从二极管、整流桥，不断的向外延伸品类，MOSFET、IGBT、SiC等等，不断的从低端向高端冲击，行业也不断拓展，供应链也垂直整合（做硅料、晶源、封装、集成）。从一个小卡拉米到一个缝隙行业的隐形冠军，看下来还是很过瘾的。
这家公司成立之初就有点技术含量，创始人的教育背景都不错，有研发实力。但是所供的产品是压片电感器。从管理层的角度我更喜欢这家。成长历史也是从电感器起家，不断延伸品类，行业也是不断的拓展。路径与扬杰科技类似。
从两家公司的成长来看，他们有以下共同的特点：
1、所处的行业都新兴行业，下游需求不断增加；
2、应用行业不断外延（这里宏发股份有这个特点）；
3、都非常注重研发，研发投入很大；
4、都注重成本，供应的都是小产品，在终端产品里的成本占比很低；
5、主业都做到了国内市场老大，然后拓展品类；
6、公司战略清晰，低调务实。
这两家公司在成立之初，我们要是用商业模式、核心竞争力、ROE等去考核，估计都不咋的。但是硬生生的就是走出来了。类似的企业有$宏发股份(SH600885)$ 法拉电子 （伟星股份也有类似的品质，但是他缺少了第2点，应用行业不能外延，只能是衣服、包包等）。他们都是从做一些不起眼的产品，但是赛道好，是一个增量市场，而他们又有工匠精神，把主业做到冠军，然后再利用技术积累、资本优势向主业的周边拓展，最后成为一个大型综合体。
这让我联想到自已的持股中缺少一些行业应用广泛，才刚开始起步的“小卡拉米”。而且在选这种公司时，类似于风险投资，要关注：
1、所处行业的市场容量、所处行业的发展阶段
2、产品是否具有复制到其它行业的能力
3、企业的研发投入
4、公司管理层的战略定力、品德、企业文化
如果这些条件不错，可以买入，而不是计较财务数据，用后视镜来检验成长型企业。个人感受，仅供参考。