神马电力与大连电瓷

今天有球在推荐$神马电力(SH603530)$ ,我内心是不想看的，原因是记得12年前炒生肖，被炒了一把。但是看了股价走势后（太强了），由不得自已不关注，然后就开始看招股说明书。不看不知道，一看吓一跳，原来此神马（电力）非彼神马（股份），错怪了神马电力。

再看神马电力的招股说明书，印象深刻的有下面几点（我看股票比较主观，不喜欢的可略过）：

1、马斌董事长，经济师，销售出身，居然拿了国务院的技术方面的特等奖，很奇怪。专门问了元宝，答复是：他擅长发现客户痛点，然后组织资源解决问题。我算是接受了。

2、这家企业原来的名字是“橡胶厂”，后来转型到复合材料绝缘，拿着锤子的人眼里全是钉子，人家从橡胶转到复合材料，轻车熟路。$大连电瓷(SZ002606)$ 一直是做瓷的，瓷绝缘毛利率低，他们想做复合材料绝缘，进度非常缓慢。

3、看这家企业的成长史，就是中国特高压的发展史，他们一步一步的为特高压开发新材料，解决痛点，印证了他们的文化：创造价值，才有价值。他们的确为特高压建设做出了贡献。

4、他们产品的电压等级也是一路升高，越高电压等级，毛利率越高，因为技术门槛高，把竞争对手挡在了门外。要进特高压市场，要先做认证，这里推销一下（西高院）他们有不少认证是在西高院做的。

5、他们从开始就注重国外销售，目前国外销售比例达到40%以上，我们要选就选做全世界生意的公司，这家可以，他们是东芝、GE 、西门子、ABB的供应商。

6、这个行业是周期行业，他们上市融资扩产后，没有相应的订单，导致2020~2023的折旧增长，毛利率降低，ROE降低。未来的十五五，应该是他们的黄金期，国内国外双发展。

看他们的资料花的时间非常多，再看大连电瓷就打不起精神来了，简单说一下大边电瓷：

1、2011年就上市，比神马早了8年，却没有抓住机会快速发展

2、市场嗅觉不够灵敏，还是技术实力不足，复合绝缘材料发展太慢，只能做毛利率低的挂在铁塔上的绝缘子，变电站内的高端产品，市场份额太小。有球友说变电站内的高端的是神马垄断，铁塔上的大连电瓷第一。

3、财务指标上来讲，不满足我的要求。

综合下来，关注神马，但是股价太高，需要再看看，尤其是还没有看他海外建厂的情况。

很不错的一家单位，类似于$华明装备(SZ002270)$ ,但是不如华明装备。因为华明装备，没有那么多竞争对手，技术壁垒高。华明装备不好他的地方是，他有海外的直接销售，客户都是大厂，而且占比高。华明装备目前被动出口多（随着中国变压器出海），直接出口少，如果华明能够拿下GE、ABB、西门子、东芝，就牛Plus了。