军工板块，中航系统下面的一些公司连跌4年，我个人感觉这里的确定性比较强，最近开始建仓，目前配置了中直股份、中航重机、中航机载、航发控制这四家PB低的。这几家股价基本都回到了10年前，但规模扩张很快。尤其是中直在收购了昌飞和哈飞，完整中航系统下的直升机业务整合，中航机载则是由中航电子合并吸收中航机电而来，实现中航系统下的机载电子控制系统业务整合。然而做大却没有做强，主要是这几年军品订单周期和民品发展不及预期的问题导致各家盈利情况均出现不同水平恶化。目前买入的逻辑主要是，其一是估值，对于周期性行业我偏好于锚定PB，目前这几家PB基本都落入历史极低值区间，同时航天军工不存在产能过剩问题，因为冗余产能属于备战能力，不用担心大额的资产减值，这也是相较于其他高负债率重资产行业，我认为用PB锚定军工资产可以更加安逸的原因；其二是大环境带来的估值重塑，我之前写过一个帖子，军工和黄金的内核接近，都是主权信用背书。这两年黄金上涨力度之强暗含世界格局重塑的概率在提升，并且黄金并不产生现金流，它的价值源于共识。因此市场若仍以传统现金流角度评价军工股就存在低估之嫌；三是订单周期反转的可能。这块不知道是订单确实差，还是高频数据缺失导致订单可见度差，总之市场没什么预期。我个人也没有预期，但从常识判断，订单周期只是小周期，未来无论是军品还是民品长期肯定都是向上。总之仓位不高，先潜伏进去看看。