从盐湖股份到永兴材料中庸的投资之路
我的中庸之道核心在于：好的时候我不必比你好，但差的时候也不想比你差！
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碳酸锂行业数据：（来源AI整理）
供给端1. 2025 年全球 / 中国供给（已确认）
全球产量：160 万吨，同比 + 18.5%；有效供给增长 < 10%
中国产量：97 万吨（SMM）/92.6 万吨（鑫椤，含回收），同比 + 43%
锂辉石：约 58 万吨（占比 60%）
盐湖提锂：22 万吨（+37.5%）
锂云母：10.5 万吨（-24%，环保 / 矿权约束）
海外产量：81.5 万吨
南美盐湖：45 万吨（+32%，主力增量）
澳洲锂辉石：30 万吨（+5%，品位下滑 + 审批延迟）
2. 2026 年全球供给（预测，机构一致）
总产量：190-210 万吨，同比 + 24-28%
新增产量：42-46 万吨；中国 35%、南美 28%、非洲 20%、澳洲 12%
分区域 / 工艺
盐湖：18.2 万吨（+5.5 万吨，青海盐湖股份 4 万吨、西藏麻米错 / 拉果错）
锂辉石：四川 + 江西矿山（枧下窝 7 万吨、湘源 3 万吨）
锂云母：合规产能复产，增量有限
回收锂：8-10 万吨（同比 + 30%+）
中国（核心增量）：134-140 万吨，同比 + 38-44%
南美盐湖：阿根廷 3Q 盐湖（紫金）、SQM 扩产，新增约 7 万吨
澳洲：Greenbushes 三期，新增约 3.5 万吨（天齐）
非洲：刚果（金）马诺诺、津巴布韦（出口受限），新增约 9 万吨
供给约束（关键）
产能爬坡慢：新建项目达产率普遍 < 70%
资本开支收缩：2025 年海外锂矿资本开支同比 - 15%
政策风险：南美国有化、津巴布韦锂矿出口禁令（影响 20% 供给）
季节性：国内盐湖冬季减产 30-40%（Q4）
需求端1. 2025 年全球需求（已确认）
总需求：155 万吨（赣锋锂业），同比 + 30%
结构：动力电池 70%、储能 20%、消费电子 10%
2. 2026 年全球需求（预测，机构一致）
总需求：190-200 万吨，同比 + 25-30%（增速超供给）
分领域（核心驱动）
国内：150-200GWh，对应需求 + 25 万吨
海外：AI 数据中心、电网储能爆发
全球新能源车：2418 万辆，同比 + 15%；中国 1942 万辆，+18%
单车带电量提升：55→60kWh
动力电池（主力）：125-130 万吨，同比 + 25%
储能电池（第一增量）：55-60 万吨，同比 + 55-60%；占比升至 30%
消费电子：10-12 万吨，同比 + 5%（平稳）
需求节奏
Q1：淡季不淡，复工补库 + 储能满产
Q2-Q3：电动车淡季，需求平稳
Q4：旺季冲量 + 年底备货，需求集中爆发
成本与价格（2026 年） 成本分层（元 / 吨）
盐湖提锂：3-4 万（盐湖股份 3.1-3.5、藏格 4.1）
锂辉石提锂：6-8 万
锂云母提锂：8.5-12 万（现金成本线 12 万）
行业综合平均成本：10万元左右
风险提示
供给端：澳洲 / 南美项目投产超预期、中国盐湖扩产加速
需求端：新能源车销量不及预期、储能政策变动
政策端：锂资源出口限制、环保收紧
价格端：期货资金扰动、库存波动
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碳酸锂作为现在主流新能源上游的核心原料目前需求量已经很大。未来还会更大这是确定的。至于未来有多远，更大有多大这是不确定的。但从行业数据到机构预测再到股民的预测都可以感觉到大家的预期在朝着好的方向发展。
1、针对预期：
我觉得预期的变化规律是：乐观的时候只会更乐观，悲观的时候只会更悲观。
另外就是预期的变化通常转化的也会很快，可能上一秒比较乐观下一秒就变悲观了。
所以预期导致的价格变化通常也会是大开大合的，高的时候不求最高，低的时候没有最低。表现在股市通常就是亏损的公司因一个预期短期可以涨几倍，预期一变可以跌到死。这种赌博式方式需要对预期的精准把握和一颗大心脏，我是从来不会碰的。
因为这种公司在心中没有办法找到一个客观的价值标准，会随着你关注的信息变化而变化，一条新闻一个点评一遍报道甚至一条"这是一家（有/没有）发展潜力的个公司"的标题都会成为你的判断依据。
所以单纯以预期投资的人，大多是接盘接无疑。因为价格高点一定是情绪的最高点，价格的低点一定是情绪悲观的最低点，而从人性上讲乐观代表希望代表美好与快乐，悲观代表黑暗与绝望，你会远离黑暗与绝望而选择美好与快乐。
以上是预期的个人理解，所以预期的博彩不做。
2、针对事物的发展规律
我觉得事物的发展规律是：即是趋势短期不可逆。
如碳酸锂供需连续两个季度出现加速增长我就会有理由给他一个下个季度加速增长的预期。这与时间间隔有关，间隔时间越短越确定，时间越长越不确定。
这是大原则，小原则是要分的清数据是否准确，是否有延后，是否能做出正确的判断。这是给你的大原则查漏补缺的步骤也是必须要做的。
3、知道自己要的是什么
尽量多学习知道哪些是自己不想要的。
比如拿了很多年红利股才正视了自己的内心，现阶段我想要的不是自己买只鸡而这只鸡明天是胖是瘦下的蛋是多是少。学习看了很久周期股知道自己还没有办法研究清楚某个行业就没有办法赚到这个行业周期的钱。
如碳酸锂行业，自己对这个行业还不是很清楚从那里能获取一手准确的统计数据还不足以支持自己做决策，自己现在还不清楚每家公司的家底，不知道在那种情况下能赚多少能亏多少，没有理清每家公司对比其他几家的优劣势等。所以我不能自欺欺人，掩耳盗铃。
4、要知道自己有可能把事情搞砸，所以还是把鸡分开养。
5、找食吃还是要到大池子里，随便扒拉一点也能吃个饱。综合来看就是锂电新能源行业是个足够大的池子了，碳酸锂作为一角池子不会这么容易干涸，里面的鱼也会活的很好。而我找的两条鱼就是盐湖股份与永兴材料。
碳酸锂作为一个周期板块，在一个周期内会同涨同跌，但会有涨的多也会有涨的少的。所以看好行业买有全部公司的ETF最好，高风险的追求最大收益的选产量最大最激进的公司去寻求倍数效应。我的中庸之道选择盐湖股份与永兴材料则是不会最好也不会是最坏的，是最有可能穿越周期成为成长股的，也是最适合我的。
盐湖股份25年3月买入1%的观察仓，看到9月份才在一周内买入15%的仓位基本上快到第一仓位了。到26年3月陆续出掉了所有的建仓资金，保留了盈利的部分。
这里面的决策依据是：
1、碳酸锂可能已经在反转的途中了，但支撑这个判断的依据自己认为是不足的。一直到26年期货价格与25年披露了供需数据才可以确定碳酸锂是量价起升的上涨趋势，但在当时建仓时从9万跌到7万多，是不能肯定是反弹还是周期的反转。
2、多看那些负面的信息，研究最坏的情况做预案。如价格下跌并持续很长时间。这里其实已经知道很多了，锂辉石、盐湖提锂、锂云母等大致的情况，以及整个行业的成本情况。所以在买入之前考虑如果下跌计划在什么价格增持到30%，并做好长期持有的打算。
3、盐湖股份基于合理计算后可以肯定如果财报是真实有效的话，增持到30%仓位的时候一定是最悲观的时候，PE不足10倍，账上净现金还在按照趋势在上升的公司，这样的公司就根本无需担心，因为这样的公司你已经不用考虑板块与行业了，只看每个季度的报告就好了。
4、从公司层面看问题，我比较喜欢高毛利的头部公司，因为试错机会多，喜欢高现金的公司，因为现金代表管理层可以有很多选择，如分红，如回购注销，如扩大规模，不管是修复悲观情绪还是维稳股价都是巨大优势。
5、基于现阶段的盐湖股份要先承认自己运气很好，因为我在东阿阿胶上面用了3年，在中国电影上面用了2年，而在盐湖股份上面用了不到半年就收获了一只可以下蛋的鸡。
6、基于现在研究更多的情况下，碳酸锂还在反转的途中，价格已经上移，从卖出部分仓位时就对价格动态预估的下限下调到8-9万左右，这是行业内大部分公司盈亏平衡点。以这个价格去计算盐湖股份与永兴材料的去年实际产能的利润给一个悲观估值10倍来计算自己的在什么位置加仓到什么仓位。差不多是在盐湖股份1500亿会加仓永兴材料300亿会开始加仓每下跌一些加仓一些直到占比30%为止。
7、卖出分情况，要信都会变的。缓慢上涨会拿着不卖，季度会动态调整买卖价格的上下限。快速上涨如一个季度内报告没出股价已经涨了100%一定卖，一只鸡变两只那就先杀一只吃了，因为没有业绩支持靠预期推动的上涨变起来很快，不怕没有机会再买回。
8、盐湖股份与永兴材料是碳酸锂行业我只会做的两只股票，其他会看看但一定不会买一股，做熟不做生。两只是同一类型中盐湖提锂与锂云母成本最低规模效率最优的优等生，另外都是双主业，另一个主业也都有一定的竞争优势，双主业就是双脚，另一脚就是账上的现金，三足鼎立稳当。永兴材料每年分红符合单一持股比例大的大股东利益。盐湖股份今年就有可能分红。
9、赚多少不预期，三年一倍五年一倍都拿得住，只要公司在变好就一直有仓位，很自信也相信自己是对的。