江苏国信价值几何？

今天开始研究江苏国信

昨天的时候，本韭问大傻子王立群，帮我算一下国信的中报业绩，算准了大红包。

这货回我道，国信明年大牛股，然后一顿啪啪啪，把一些小杂毛的资料发给我，牛比不对马屁呀，这货果断够傻的。

既然傻子不靠谱，只好亲力亲为，自己来找资料乱分析一通了。

先看去年的业务够成：主营业务电力、热力生产、相关电力服务、煤炭销售业务及售电业务，固有业务和信托业务。

其中2024年电力收入292亿，占比79.2%，绝对的主营，毛利率12.98%，还不错，估计纯利有10%，29亿左右。

煤炭48亿，占比13%出头，毛利率只有1.43%，估计也是赔本卖吆喝。

热力13.6亿，占比3.7%，毛利率6%，没赚什么钱，可以忽略不计。

其他收入14.4亿，占比3.91%，毛利率16.89%，还不错，其他收入主要是期货收入，虽然没赚什么钱，但期货公司投资的两家公司收益，每年能提供十几亿的投资收入，占其利润总额的一半多。

一家是华安人寿，一家小保险公司，占比22%的大股东。

一家是江苏银行，总股本12.8亿股，正好占比6.98%，是其第一大股东，虽然没有绝对控股，但是话事权应该有一点点，不是纯粹的财务投资。

近一年江苏银行涨得不错，从去年初的5.6，到今天收盘11.3，正好翻倍，相当于增值了79亿左右，但对其业绩毫无帮助，他只按江苏银行的利润计算投资收益，江行的中报业绩不出来，他的业绩就无法计算。

去年江苏银行等投资收益21亿，占利润总额的41%。

作为江苏银行的影子股，目前其江行市值约150亿，占其280亿市值的一半以上了，如果加上人寿、期货的股权价值，电力资产等于白送。

而他的电力今年增加25的装机容量，

公司控参股总装机总容量为2145.4万千瓦，其中已投产1545.4万千瓦，在建600万千瓦煤电机组在今年投产，其中公司控股的滨海港2*100万千瓦机组预计2024年底首台投产，第二台机组2025年4月投产；控股的沙洲2*100万千瓦机组预计2025年中投产；一控一参的靖江2*100万千瓦煤电一体化机组或将于2025年底投产。

这就是大傻子判断明年牛股的原因吧。

一方面是增加25%的发电量，至少增加5亿以上的纯利，二是所有投资完成，以后没有投资项目，赚的钱可以加大分红力度，于是提高到50%，每股4毛，股息率超过50%，必然吸引价投们追捧。

最后预测一下中报业绩。

江苏信托半年报近14亿，按80%的权利益计算，纯利11.2亿。

电力板块去年6亿，今年按华能国际火电标准增加50%，那么就是9亿。

今年纯利20.2亿。

去年19.52亿，略增7千万左右。

每股收益0.53，动态估值7倍出头。

这样的估值在电力股中是妥妥的低估。

今天三个账户合计回血0.1万，2025年小盈10万，盈利10%，持仓市值175，仓位150%。

今天清了浙能电力，亏100多。

减江苏国信，太弱了，计划7.4左右再接回，通过做T降成本，目标降到7.5以下。

上周五的时候，本人判断有个弱反弹，说，大盘基本上已经跌到位了，没有必要再看空了，下周一就可能弱反弹。

如果我所料，大盘低开后，一路向上，红盘报收3567点。

既然是弱反弹，空间自然不大。

上方压力位就是死叉状态的5日与10日均线，目前在3585点附近，估计反弹到这个点位，在双重打压下必然掉头向下，也就是说只有20点左右的反弹空间。

那么，最佳策略就是逢高减仓，等待真正大风雨的到来。#林不园# #股民日常# $河钢资源(SZ000923)$ $广汇能源(SH600256)$ $江苏国信(SZ002608)$