此次有色金属步入牛市大行情，已是毋庸置疑。
上一轮有色金属的大牛市要追溯到2007年，那可是名副其实的资源牛。最厉害的盐湖股份涨幅超100倍，股价超越贵州茅台成为大A第一股。云南铜业、驰宏锌锗也不甘落后，均有接近百倍涨幅。可惜这牛市太过短暂，不到两年便夭折，大部分有色股从巅峰跌落，不知让多少投资者魂断兰桥，没想到20年一个轮回，有色股正迎来又一次资源大牛市，目前还只是起步阶段，刚爬上一个小山坡，2007年的高点犹如一座耸立的高峰，只能仰望。
2007年的山峰有多高，看看几只极具代表性的股票便知。
盐湖股份，07年高点65元，现价20多元，不到当年的三分之一。
云南铜业，07年高点96元，现价15多元，不到当年的四分之一。
驰宏锌锗，07年高点13.78元，现价6元多，不到当年的一半。
2007年资源大牛市的逻辑是什么？
当时中国经济处于高速增长阶段，基建、房地产和工业对有色金属等资源的需求呈井喷式增长，导致供不应求，价格飞涨。相关个股的业绩也突飞猛进，演绎了一场石破天惊的资源牛。
那么，这一轮有色金属大牛市的逻辑是什么呢？
一是货币加速贬值引发对金属牛市的期待。美元作为全球主要储备货币，其政策走向影响巨大。为刺激经济，美国不断实施宽松的货币政策，大量印钞致使美元加速贬值。美联储点阵图显示，2025年预计降息两次，2026年和2027年各降息25个基点，2025年底联邦基金利率预期中值为3.9%。市场对美联储降息的预期也在升温，这直接削弱了美元动能，短期维持震荡下行。如今美元指数在97.70附近持稳，处于低位。虽然7月美国PCE物价指数等数据显示通胀仍高于目标，但市场对降息的押注并未减少。而有色金属作为具有一定保值属性的资产，在美元贬值的背景下，自然成为投资者的避险选择。资金纷纷流入有色金属市场，进一步推动了价格上涨。
二是经济低速增长，但对有色金属的需求具备韧性。从行业需求角度看，新能源领域对有色金属的需求持续攀升。例如新能源汽车的电池，需要用到锂、钴等金属；风电、光伏产业同样离不开铜、铝等。随着新能源产业的不断发展，这些有色金属的需求会愈发旺盛。随着各国对环保和可持续发展的重视，光伏产业也在大规模扩张，这使得对银、铜等金属的需求居高不下。这些新兴产业的发展，为有色金属的需求提供了有力支撑，即便整体经济增长缓慢，新兴产业对有色金属的强劲需求却极具韧性。
而在供应端，部分有色金属的开采与加工受资源、环保等因素制约，供应增长较为缓慢。需求上升，供应偏紧，这极易推动价格上涨，进而带动相关上市公司业绩和股价双飞。
本轮稀有资源方向的稀土、贵金属等率先大幅爆发，先知先觉的机构资金早已悄然入场，如今已到拉抬股价估值的阶段。那么我们散户还有机会参与吗？
我认为肯定有机会。
因为有色板块规模大，多数核心公司股价尚处于中低位，加之市场需求端复苏显著，尤其是高科技企业需求快速增长，稀有资源管控加强，原矿材料和半成品价格上涨具有确定性且可持续。从现在到2027年，有色金属市场在以上逻辑的推动下，有望迎来一段繁荣时期。
不过，这轮资源大牛市也并非一帆风顺。宏观经济的不确定性、贸易政策的变化以及地缘政治的紧张局势，都可能给有色金属市场带来波动。投资者在参与这轮大牛市时，也需要密切关注市场动态，合理控制风险。
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