$云图控股(SZ002539)$ 动作真快，昨天发三季报，今天就接受20多家劵商调研，给市场输入信心！
董妹介绍说，2025 年前三季度，公司经营业绩保持增长，实现营业收入 158.70 亿元，同比增长 1.10%;归属于上市公司股东的净利润 6.75 亿元，同比增长 0.86%;扣非后的归母净利润 6.63 亿元，同比增长 13.46%;基本每股收益 0.56 元/股，同比增长 1.82%。
第三季度，受原料价格波动、极端天气等因素影响，秋肥施用 需求推迟，叠加工业级磷铵、水溶性磷铵销售旺季结束，公司短期 经营活动面临一定压力。在此背景下，公司前三季度磷复肥业务仍 实现了销量及营业收入的双提升。同时，依托公司自有磷矿资源及 磷酸分级利用产业链的布局，公司磷化工业务表现亮眼，盈利水平 有所提升。 未来，随着公司合成氨、磷矿等在建项目的建成投产，公司氮、磷产业链一体化将更趋完善，产业协同和规模效益进一步释 放，公司生产成本有望持续优化，打开新的增长空间。
这段话，说明公司的两个矿真的有工程矿出矿，因此才能依托公司自有磷矿资源及 磷酸分级利用产业链的布局，公司磷化工业务表现亮眼，盈利水平 有所提升。 正如我前面的分析，因此扣非取得了13%的业绩增长。
可惜公司的期货业务做得太差，亏了不少钱，导致同比增长 0.86%，等于原地踏步。
劵商研报依然看好其四季度，开源证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为9.08(-1.32)、13.02(-0.83)、16.21(-0.22)亿元，EPS分别为0.75、1.08、1.34元，当前股价对应PE分别为13.5、9.4、7.6倍。随着公司合成氨、磷矿石等项目逐步落地，氮、磷产业链一体化布局逐步完善，公司盈利能力有望持续提升，维持公司“买入”评级。
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