清仓紫金矿业，换成必和必拓，正其时也！

昨天发了个贴子，说紫金矿业终于冲上万亿大关，矿工们欢欣鼓舞的同时，也应该考虑一下，是否出现泡沫了。

有没有泡沫，不妨和国际同行对标一下。比如全球第一矿企的必和必拓，正好也是万亿市值，和紫金矿业不相上下。但是，必和必拓的资源，可比紫金矿业丰富多了。其他的不说，就以贡献紫金矿业一半利润的铜为例。紫金矿业拥有亿吨的铜资源，百万吨的产能。而必和必拓拥有3亿吨的铜资源，200多万吨的产能，无论铜资源和产能，都是紫金的一倍以上。如果必和必拓估值合理的话，与其市值差不多的紫金矿业显然已经出现严重泡沫。连紫金都已经有严重泡沫，更何况那些瞎几把乱炒的小杂毛。买在无人问津，卖在人声鼎沸时。现在的有色股只适合卖，不适合买。

结果一堆人反驳我，认为紫金有黄金，成长性好，就应该比必和必拓估值高，说， 必和必拓的铜资源量1.9亿吨，且铜矿成本远高于紫金，利润不是一个级别的，而且从经济开采的储量来看的话，紫金矿业的总储量甚至高于必和必拓。权益储量也及其接近。并且必和必拓煤炭和铁矿石拖累估值。你觉得跟铁和紫金的黄金，锂哪个更值钱呢？？另外两家公司的成长性与抗周期能力完全不能相提并论。我再说一遍，紫金是成长股，必和必拓现在的利润有22年的一半吗？

这是完全不了解必和必拓的胡说八道啊。

首先，必和必拓也有黄金，储量不比紫金矿业少，紫金黄金储量4千吨，而且必和必拓仅仅一个就有2千吨黄金，其旗下的奥林匹克坝（Olympic Dam）在全球黄金大矿中排名第二，拥有6560万盎司（约合2040.4吨）黄金，在在未来几年进行大规模扩建，加上其他铜矿的件生金，不会少于4千吨。

其次，他是全球最大的铀矿生产商，铀的价值只会高于锂，不会低于锂。

最后说说成长性，必和必拓的成长性是远远优于紫金矿业的，理由有三：

一是他的铜资源高达3亿吨，而紫金只有1亿吨，谁的资源多，谁的产能扩张空间大，谁的成长性更好，这个逻辑没问题吧。

二是近几年紫金矿业几乎没有增加新的大铜矿，他的增长都是在扩张老矿产能，本质上是竭泽而渔，以大幅缩短矿山寿命为代价，比如多龙铜矿，2千万的储量，现在二期工程形成30万产能，可以开釆70年左右，紫金计划搞三期工程，产能扩张到65万吨，矿山寿命就缩短了一半，只有30多年，是不是典型的竭泽而渔，而必和必拓的产能扩张非常健康，因为这几年又拿了不少大矿，未来新增产能以新矿为主，比如以21亿美元收购维库尼亚公司50%权益，将Josemaria和FilodelSol两座超级矿藏收入囊中。其中FilodelSol是过去30年发现的最大铜矿之一，已探明储量1300万吨，远期推断储量更是高达2500万吨。这个项目投产后，不仅能让阿根廷跻身全球前十铜生产国，更将重塑全球铜矿供应格局，除了铜，这个矿还有丰富的黄金白银，其中黄金储量为3200万盎司，约千吨左右，白银储量则高达6.59亿盎司。

三是看未来，必和必拓依然可以全部球矿，扩张自己的铜版图，而紫金矿业由于你知我知的原因，几乎不可能全球拿矿了，无法增加新的资源，如何保证持续经营？

其实可以换一个角度思考问题。

如果紫金矿业估值合理，没有泡沫，那么同样万亿市值，资源远比紫金丰富，成长空间更大的必和必拓，是不是一眼可见的低估，可以无脑加仓？

可惜本人无法买美股，只是能望洋兴叹。

可以买美股的小伙伴，建议你们赶紧清仓紫金矿业，换成必和必拓。

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