$中国太平(00966)$ 持有太平超过五年了，我们到底相信的是什么？
1）相信均值回归。高进入门槛，半垄断行业，最终大家的经营结果和估值都会差不多。比如工行建行农行，比如中铁建中交建中铁。几家保险公司的老总经常轮换，保单策略可以互相学习，投资策略也可以互相抄，谁也不比谁强多少。讨论哪家公司的投资水平高就是一个伪命题，因为谁也不可能长期跑赢同行。太平不会长期落后，财政部也不会允许太平长期落后。
2）相信保守的经营策略能让保险公司走得更远。历史上出问题的保险公司，都是步子迈得最大，投资和经营最激进的。从来没有保险公司是因为过于保守而倒闭的。
3）相信马太效应。保险公司的集中度越来越高，小保险公司倒闭越来越多。保险公司越大越好经营。如果买一个几十年的保单，你也一定会选一个老牌的公司才安心。
4）相信内含价值。内含价值是假设保险公司停止开展新业务之后，老业务和资产折算到当前的价值。相当于其他行业的净资产。这是评估一个保险公司价值最合理的指标。理论上最悲观的破产假设，保险公司也应该值1PEV。你可以说他的假设偏乐观，但是就算怎么修改参数，太平的估值也都是严重偏低。
5）相信太平经过了前几年的折腾，已经通过了压力测试，吃过了扩张的亏，不会再踩坑了。爆完了所有该爆的雷，可以轻装前进了。
6）相信保险公司是一个现代社会不可或缺的定海神针。保险公司的总体业绩都是跟着GDP增长的，与东方还是西方文化无关，越富有的国家，保险的深度和密度就越高。就算在我们国家，广东的人均保险消费也比广西多好几倍，如果有朝一日，广西能增长到广东的富裕程度，广西的保险总量也会水涨船高。保险行业的未来是星辰大海。
写在第N次贸易战的前夜，希望太平明天能给我加仓的机会。