欧菲光2025年08月20日 20:05
关键词
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全文摘要
欧方公司，假定为欧菲光，上半年面临收入微增与净利润亏损的经营挑战，这归因于消费电子淡季及股权激励费用增加等影响。公司在智能手机、汽车及新业务领域均有布局，尤其在智能汽车方向，决定集中资源于高毛利项目，同时加速新产品开发与市场拓展。尽管当前遇挑战，公司对下半年及长远前景保持乐观，计划通过调整产品线与优化组织结构以提振业绩。在投资者交流中，针对毛利率提升、汽车业务盈利改善、大疆订单影响及智能手机镜头产业趋势等疑问，公司提供了详细解析与市场趋势预测，展示了积极的发展策略与未来展望。
章节速览
● 00:00 欧方上半年业绩汇报与下半年展望
会议介绍了欧方上半年业绩情况，包括收入微增、净利润亏损近1.1亿的原因分析，以及分业务、产品和客户的详细数据。公司提出下半年将通过产品线调整、组织优化和新业务拓展，以期在旺季实现经营优化。投资者提问环节随后开始，网络和电话端投资者可申请提问。
● 06:04 公司毛利率现状与未来改善策略
对话围绕公司上半年毛利率下降的原因及下半年改善策略展开。上半年毛利率下降主要因新机销售不佳及智能汽车领域竞争激烈。下半年，公司计划通过聚焦高端旗舰机型、优化智能汽车项目整合及供应链管理，提升毛利率和经营利润，预计智能汽车亏损将大幅减少，整体利润有望提升。
● 12:29 模组与镜头业务的市场表现及战略调整
对话讨论了上半年镜头与模组业务的市场表现，指出镜头业务在质量与毛利方面有所提升，尤其是车载镜头和非手机、车载镜头领域。尽管手机镜头出货量下降，但高端项目占比增加。模组业务则面临较大压力，收入占比较大，但毛利下降，公司正通过组织架构调整和数字化转型寻求改善，预计下半年会有优化。
● 17:09 欧菲光手机业务客户展望与三星合作进展
对话围绕欧菲光手机业务的主要客户M、大H和小H客户的出货量展望展开，提及M客户今年或维持稳定状态，大H客户可能有10%出货量增长，而小H客户因营销渠道重建面临下滑。此外，讨论了与三星在摄像头技术升级和成本控制方面的合作机会，指出三星正考虑增加国内供应商比例，欧菲光正积极争取，但目前仍处于前期接触阶段。
● 23:42 新领域业务增长展望：手持相机与ARMR产品
对话探讨了手持相机及ARMR相关产品在下半年的增长潜力，指出大疆客户手持拍照设备从中期开始放量，预计下半年营收将明显增长，尤其在Pocket系列成为主力产品后，对营收拉动效果更显著。无人机业务预计全年保持平稳，增长有限。
● 26:13 手持智能影像设备毛利率与竞争分析
对话探讨了手持智能影像设备的毛利率水平，指出其介于M客户与大H客户之间，短期内预计维持现状。同时，分析了随着产品量增，可能面临的成本压力及市场竞争加剧的情况。此外，还提及了产品规格升级，如摄像头增加长焦镜头，以及屏幕尺寸的可能改进。
● 31:30 手机模组行业高端化趋势与小厂商生存空间分析
对话讨论了手机模组行业高端化趋势，指出尽管小厂商可能通过低端项目生存，但因头部厂商的商务关系和技术能力优势，小厂商的业务空间有限。头部厂商放弃低端项目后，若价格回升，可随时重新获取订单。公司当前策略聚焦于提升产值和加工率，通过拓展高端客户和新兴市场如大疆手持拍照设备，以快速提升营收，从而提高整体业绩。
● 35:06 汽车业务利润改善策略与市场前景
面对汽车行业的激烈竞争和价格下降压力，公司计划通过调整客户和产品结构，优先选择优质客户，以提升利润率。同时，借助国家政策的支持，预计行业将经历洗牌，逐步回归健康状态。战略级客户的大H和MM在汽车业务中展现出强劲的发展势头，尽管基数较低，但未来增长潜力巨大，将显著提升公司汽车业务的营收和利润率。此外，公司还将持续优化管理效率和成本控制，以增强整体盈利能力。
● 38:59 大疆手持设备订单增长预期
对话围绕大疆手持拍照设备订单的景气度及未来收入贡献展开。当前手持设备如Pocket系列及全景相机表现亮眼，预计今年营收翻倍增长，明年有望实现数十个百分点的快速增长。由于市场快速渗透，实际增长需进一步观察，公司承诺将及时与投资者沟通更新信息。
● 41:30 智能手机波速混合镜头产业趋势分析
对话深入探讨了智能手机中波速混合镜头的应用趋势，指出高端旗舰手机普遍采用1G6P配置，而未来一英寸主摄及波速混合镜头有望向中低端市场渗透。玻璃镜片因其优异的光学性能和热稳定性，正逐渐成为行业标配，不仅在手机领域，也在非手机产品如大疆手持设备和智能眼镜中广泛应用，预示着波速混合镜头具有广阔的发展前景。公司正加大研发投入，预计将持续推出相关产品。
问答回顾
发言人 问：公司上半年的经营情况如何，业绩方面有哪些影响因素？
发言人 答：上半年公司的经营业绩一般，收入约为98亿元，同比增长微增3%，但归属于上市公司股东的净利润亏损了接近1.1亿元。亏损原因主要有四点：一是上半年消费电子行业处于淡季，终端产品销售不理想导致公司经营压力增大；二是股权激励带来的股份支付费用同比增加约5300万元；三是增值税加计抵减损益同比减少近9000多万元；四是联营公司的经营亏损使得投资收益同比减少约7000多万元。
发言人 问：分业务板块来看，智能手机、汽车以及新业务的表现如何？
发言人 答：智能手机业务仍是基石业务，贡献了74亿元的收入；汽车业务约为13亿元；新业务板块约为11亿元。前五大客户占公司整体营收接近70%。在产品线上，摄像头模组上半年贡献了70亿元，其中手机摄像头模组占64亿元，手机镜头产品有2.5亿元，车载镜头为1.5亿元；微电子业务实现收入13亿元，其中手机业务9亿多，非手机业务3亿多，而车联事业部则贡献了约10.5亿元的收入。此外，门锁业务在上半年表现不错，收入接近1.8亿元，实现了新业务领域的增长。
发言人 问：关于公司毛利率的问题，上半年为何会有所下降，以及下半年的趋势如何？
发言人 答：上半年公司毛利率下降主要是由于新机发布频率较低，主力机型销售不佳，导致整体毛利承压。从数据上看，去年全年毛利率大约在11个多点，而半年度下降到了9.98%。另外，在汽车业务方面，公司正在进行调整，但由于智能汽车领域的内卷和价格战持续，产业链和供应链的调整效果尚未完全体现。下半年，公司将贯彻集团制定的方针，集中优势资源支持高毛利项目和优质订单，并在新产品领域加大投入，尽管新产品毛利可以保持在14到15个点以上，但目前占营收比例相对较低。
发言人 问：对于集团整体毛利的提升，下半年智能手机方面的状况如何？
发言人 答：下半年，随着几大客户的信息发布会，我们的高端旗舰机型占比将持续较高，并且在核心战略合作客户中的市场份额具有优势。预计下半年在高端机型发布后，我们的份额、规模优势以及终端毛利提升的效果会逐渐显现出来。
发言人 问：在车载领域下半年有哪些举措？
发言人 答：下半年，我们将对车载业务进行调整和整合，优化供应链管理、生产管理、销售管理以及资金安排。通过这些措施，我们有望大幅减亏，对整体利润提升产生较大贡献。
发言人 问：上半年显示模组（手机镜头模组）出货量和竞争态势如何？
发言人 答：在光学镜头领域，我们看到了一些改善，行业洗牌仍在进行，我们在产业链上的地位和话语权持续提升。尽管手机镜头模组出货量有所下降，但我们争取了更高规格和质量的产品项目，车载镜头业务增长显著，毛利水平也有所提高。同时，其他产品线虽然出货量不多，但质量优秀，毛利大幅提升。
发言人 问：模组业务上半年的情况如何？
发言人 答：上半年模组业务相对承压，整体毛利有所下降，主要是由于大头模组收入中，98亿收入中有70亿来自模组产品。目前内部正在调整组织架构，推进摄像头模组的数字化转型和自动化提升，整体上与去年同期持平，下半年预计会有提升和优化。
发言人 问：关于手机业务，能否分享今年几大客户如M客户、大H小H在手机摄像头模组方面的量的展望？以及在拓展韩国客户方面的进展？
发言人 答：M客户方面，预计今年将呈现持平或微增长态势，主要由于去年基数较高，行业情绪一般情况下难以有明显增长。大S客户上半年新机发布较晚。关于与韩国客户在摄像头领域的合作，目前没有更多可以分享的新进展。
发言人 问：在手机业务方面，由于大H客户的新机发布较晚，对上半年的毛利率和营收产生了怎样的影响？对于大S客户，市场有观点认为其在芯片供给方面可能有产能或良率突破，并且有新一代芯片的消息。对此，你们怎么看？
发言人 答：大H客户的利润率高于其他客户，但上半年由于新机发布较晚，确实影响了整个上半年的毛利率和营收。不过，全年来看，我们仍会维持年初的预判。大H客户今年的出货量预期大概增长10%，这主要受限于芯片产能、良率以及操作系统优化适配等多个因素的综合表现。我们基本认可这个观点，即芯片供给方面的突破对于大S客户至关重要。然而，仅靠芯片产能或良率提升还不足以实现质的飞跃，还需要操作系统优化适配及行业整体环境的配合。因此，我们对大H客户今年的出货预期仍维持年初预判，即大约10%的增长量。
发言人 问：明年大H客户的销量增长情况会如何？小H客户今年的销量下滑较多的原因及对公司利润贡献的影响是什么？
发言人 答：明年软件优化适配将进一步改进，销量增速可能会比今年更快，但市场传言的预期过高可能不太切实际。我们预计明年实现销量增长10%是有机会的。小H客户今年面临营销渠道重建的问题，这对销量影响较为明显。由于其毛利率相对较低，对公司的利润贡献有限，因此今年会少几个亿的营收，但利润影响不大。
发言人 问：关于三星客户，目前的情况如何以及未来是否有可能成为我们新的增长点？
发言人 答：三星目前正面临摄像头技术升级和降低成本的需求，考虑扩大中国国内供应商的比例，这为我们提供了机会。我们正在努力沟通和采取策略以进入三星供应链，如果有进一步突破会及时公告。
发言人 问：手持相机及相关产品（如ARMR）今年的增长展望如何？
发言人 答：手持拍照类产品今年上半年增长还不太明显，下半年随着大疆客户的增长以及新产品的放量，预计下半年营收将有较明显的增长，尤其是在明年，随着Pocket系列成为主力产品，对营收拉动会更高。而无人机相关业务则预计今年仍相对平稳。
发言人 问：摄像头模组的毛利率水平是如何定位的，与手机厂商有何差异？未来摄像头模组供应商是否会增多以及对利润率的影响是什么？
发言人 答：摄像头模组的毛利率水平在类比于手机时，大致位于M客户和大H客户之间，优于M客户但低于大H客户。主要原因是摄像头模组与手机内部结构和工艺上的区别不大，尽管如此，由于大疆的供应商策略与手机不同，其模组供应商数量较少且竞争不激烈，利用率相对较高。短期内，即一年内，预计不会引入更多大型模组供应商或有重大策略变化。目前该领域仍以产品力、品牌和体验为核心竞争力，而非单纯依赖性价比。随着未来产品销量的增长，供应商可能会考虑性价比问题，因此价格和竞争方面可能会存在一定的差距。
发言人 问：OK4在摄像头部分有哪些升级展望？
发言人 答：OK4预计除了基础款外还会推出Pro版本，主摄像头部分除了现有配置外，还将增加一颗低配的小长焦镜头，大约200元左右。此外，屏幕尺寸可能会增大以改善消费者反馈的屏幕过小问题。尽管主摄规格或性能有所变化，但从价值角度看，与P3区别不大。
发言人 问：对于手机模组行业，尤其是头部厂商与中小厂商之间的竞争态势如何看待？
发言人 答：虽然中小厂商可能在某些项目上获得订单并生存下来，但由于这些项目利润率较低，且头部厂商有能力在利润率回升时随时收回这些订单，因此留给中小厂商的收入和业务空间有限，无需过分担心。
发言人 问：提升公司整体利润的关键措施是什么？
发言人 答：提升整体利润最直接有效的途径是提高产值和加工率，目前公司的营收水平相比历史高位还有较大提升空间，通过提升产值和加工率可以迅速提升业绩。此外，公司正积极布局高端化战略，拓展三星等国内外头部手机客户以及大疆等新兴高增长产品线，以期进一步推动整体业绩提升。
发言人 问：汽车业务受环境价政策影响，是否有利润改善的空间？
发言人 答：汽车业务确实面临激烈的行业竞争，整车价格下降对上游产生影响。我们正在采取措施调整客户结构和产品结构，优先服务优质客户和利润率较高的客户，同时回避风险较高的尾部客户。此外，国家政策也在调整中，预计未来会带来利润回升，行业也将经历洗牌，尾部企业会被淘汰，整个行业将变得更加健康。从长期来看，我们对汽车业务充满信心，尤其是战略级客户如大H和MM的快速增长将有助于提升整体营收和利润率。
发言人 问：大疆订单的景气度如何？今年和明年预计给公司的收入贡献情况如何？
发言人 答：今年大疆的营收相比去年预计翻倍甚至更多，增长主要来自手持拍照类设备，比如pocket系列的放量和全景相机的发布。明年由于全景相机等新产品迅速被消费者认可并提升渗透率，预计将继续实现快速增长，但具体增长幅度尚无法给出准确预判。
发言人 问：智能手机波速混合镜头产业趋势是怎样的？
发言人 答：目前波速混合镜头主要应用于高端手机旗舰版及高配版主摄，例如大H客户的一英寸主摄配置。从P60系列开始，主流高端手机已普遍采用2G3P+2个3P或4P塑胶定焦组构成的配置。后续一英寸主摄机型有望继续普及并向中低端品牌渗透。同时，高端智能手机也开始配置两级3P+三批或四批镜头组。因此，波速混合镜头在手机以及其他领域如大疆手持拍照设备、智能眼镜等，因其光学性能和稳定性优势，具有良好的发展前景。