再谈信维通信的大额增发

$信维通信(SZ300136)$ $臻镭科技(SH688270)$

自从信维通信高位回调以来，市场一片看空，加上昨晚的增发预案出来，看空的人更是雪上加霜，估计会是压死骆驼的最后一根稻草，在这个时候，我看到的是希望，是确定性，我们先从这几个方面来看：

1， 任何一个股票在经历了一轮大涨幅之后回调是正常的，如果大环境不好，回调的幅度更大，例如25年4月的中际回调60%，例如25年4月份的盛宏回调快40%等等，这次信维通信也是从高位94.58下来，估计回调幅度也不会小。这个回调是正常的回调，没有只涨不跌的股票。

2， 信维通信在商业航天的大板块下，是未来的主流板块，国家的重视程度，中美的竞赛等，这些大的道理就不说了，既然买了信维通信的人，应该都是赚钱了，或者看好未来的，否则也不会去买，既然看好就继续安心拿着就好，看好的是未来。

3， 本来我对信维通信的业绩增长还只是猜测，估计等，但是昨天那个增发，我看到了确定性，为什么？因为增发60亿，我们看去年在人工智能的大环境下，全球都在大力发展人工智能，胜宏科技是PCB的产业龙头，他也需要扩产，但是增发多少？是19.8亿，那么大的故事增发19.8亿，今年在商业航天的大背景下的信维通信增发60亿，试问，如果公司对自己的业绩看不到希望，他会增发这么多吗？证监会会批准吗？证监会对大额增发控制的很严格的，如果今年的业绩确定性不大，公司搞这么大的增发肯定没信心，也肯定通不过，国信证券作为保荐机构也不是吃干饭的，国信证券同样作为去年胜宏科技19.8亿增发的保荐人，也是因为看好胜宏25年的业绩爆发性增长。本来我们还只是猜测信维通信给SpaceX通过终端方案的唯一供应商，26年开始起量，因为没有1季度的预告，我们只是猜测，但是现在有了这个大额增发，确定了。到底是不是业绩暴增，产能不够，公司需要扩产而增发，等1季度或者2季度的业绩确定了，就实锤了。

4， 公司增发60亿在这个三个主流方面，都是未来，这次打破一向谨慎的作风，肯定确定了才这么做的，墨西哥的工厂，越南的工厂满负荷生产供给北美的大客户，产能估计拉满，这次增发的主要是国内的产能，也就是公司看到国内的商业航天，通讯，汽车，芯片，终端的机会，更深一步的猜测是公司已经和产业内的上下游早就沟通好了，或者确定好了需求，因为很多产品是需要预制设计，早期同步介入开发的，像LCP和射频天线，还有散热TIM材料是芯片内部的材料，这个的科技含量很高，不是一般的工厂能做出来，也需要前期投入很多，和芯片封装公司合作，测试，验证才确定的。这些产品（LCP，射频和TIM材料）估计公司都已经前期投了研发好了产品，只等上量，才需要资金扩产能。

5， 公司估计也意识到增发的钱没那么快，因为按照盛宏的增发审批时间，来来回回整个花了8个月，如果按照60亿的审核时间，估计不会少于8个月，也就是需要到年底去了，这也是公司为什么同时作为融资担保128亿，因为市场不等人，需要先从银行借钱把产能扩起来，等增发融资的钱到了可以还款，减少资本开支。

6， 关于彭总减持1%，这个事绝对不可能减持来参与增发，如果这么想，说明大家有问题，现在的减持价格才多少，假设按照股价70-80减持，到时候增发的时候是几个月之后了，那时候的业绩爆发，价格肯定100以上了，难道彭总不知道这个道理。我觉得彭总减持的目的有两个：一是为了打压股价，因为1月份涨幅太大，再涨没有业绩就是虚涨了，不例如后面的增发，实际上不会减持。二确实是需要资金发展，市场，时间不等人，或者彭总也意识到未来3个月股价有可能比较高，等到那个时候股价高了，减持一些的可能。

我比较了胜宏科技在25年4月份的时候和现在的信维通信，胜宏科技25年4月之前也是涨幅很大，之后的回调，公司也是增发，之后公司股东减持3%，无论公司的股本大小，公司当时所在的行业，产能扩张等都和现在的信维通信高度的相似，做了一个表格直观的比较，只是给大家作为参考，刻舟求剑，供大家乐一乐。