Coinbase 财报解读 ：Q2业绩不及预期 ，下半年增⻓催化剂明确

背景分析： Coinbase上市历史与业务背景：周期性与监管下的成⻓之路

要准确评估Coinbase当前的财务表现和未来潜⼒ ，必须将其置于其独特的历史背景和商业模式 中进⾏审视。 ⾃2012年成⽴以来 ，Coinbase的成⻓轨迹深刻地烙印着加密货币⾏业的两⼤核⼼

特征：剧烈的市场周期性与持续演变的监管环境。

2021年4⽉ ，Coinbase以直接上市的⽅式登陆纳斯达克 ，股票代码为COIN ，这不仅是公司⾃⾝的 ⾥程碑，更被视为整个加密货币⾏业⾛向主流⾦融市场的标志性事件。然⽽ ，上市也意味着公 司必须将其⾼度依赖加密市场“⽜熊”⾏情的商业模式 ，透明地呈现在全球投资者⾯前。Coinbase 的核⼼收⼊⻓期以来绝⼤部分源于交易⼿续费 ，⽆论是散户投资者的买卖 ，还是机构客户的⼤ 宗交易 ，都直接与其平台的交易量挂钩。这种模式的直接后果是 ，公司的营收和利润与⽐特币 等主流数字货币的价格波