ST公司重整收益"冰火两重天"：金科靠外人发财，中地南置只能"爹帮衬

🎯 逐个分析
1️⃣ ST金科 —— 能计入重整收益的"幸运儿"
为什么可以？
• 豁免债务的债权人是第三方（银行、建筑商、供应商等）
• 这些人和上市公司没有股权关系
• 相当于外人白白送给你钱，这当然是真实收益

效果： 直接增加当年利润，可能因此扭亏为盈、保壳成功

2️⃣ ST中地 & ST南置 —— 只能计入资本公积的"苦主"
为什么不能计入收益？
• 豁免债务的债权人是控股股东/母公司（自己人）
• 这属于会计准则说的"权益性交易"
"债权人与债务人在债务重组前后均受同一方或相同的多方最终控制"
• 相当于爸爸免除儿子的债务，本质上是对上市公司的资本性投入，不是真的"赚"了
效果： 资产负债表变好看（负债减少、权益增加），但利润表不动，无法靠这个"扭亏"

⚠️ 监管意图（为什么要这样规定）
防止上市公司"假重整、真保壳"：
• 如果允许股东豁免计入收益，大股东随便豁免几个亿，亏损公司立刻变盈利
• 这是数字游戏，没有真实经营改善
• 会计准则要求：实质重于形式 —— 看交易本质，不看表面形式

一句话：金科是"账面富贵"，中地南置是"暗度陈仓"，各有利弊！

$*ST金科(SZ000656)$ $*ST中地(SZ000736)$ $*ST南置(SZ002305)$