$信捷电气(SH603416)$ 【国金电新】信捷电气首次覆盖（推荐）：小型PLC龙头行稳致远，新品类&机器人多级驱动_20250806
人形机器人布局提速+工控龙头复苏，驱动增长新动能
人形机器人前瞻布局：
* 聚焦电机/编码器核心环节，编码器已出货超万台奠定先发优势。
* 预计25年底推出分拣、焊接机器人本体，26年实现批量订单落地，从核心部件供应商向垂直场景解决方案商升级。
小型PLC&伺服持续领先：
* 25H1小型PLC/伺服市占率升至8%/4%，稳居内资第一/第二；
* Q2下游回暖（PLC+7%/伺服+10%超预期），睿工业上调全年自动化市场预测，看好25年行业触底反转。
* 80+大客户定制项目（周期6-12月）25H2起放量，全年有望翻倍增长。
工控新品 & 国产替代加速：
* 中型PLC销售破千万，25年将推出大型PLC；变频器与PLC协同销售，维持40-50%高速增长。
投资建议：预计公司25-27年业绩CAGR超20%，目标市值130+亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
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