政策: 促进物价合理回升是下一步核心议题。
物价能够回到合理水平吗？该从哪些方面着手？在众多指数成份里，猪肉是一项关键要素，去年猪价水平给今年CPI带来了很大压力。
按笔者测算，倘若下半年猪价维持7月份水平，仅单项就会拖累CPI高达0.5%，已成为阻碍物价合理回归的重大阻力，猪价与经济有必然关系吗？没有，但价格太低会拖累物价水平，这要放在以往正常通胀年份还可承受，但在当前物价水平下，拖累效应会被显著放大，因为CPI已在0附近游走，猪肉对物价水平影响的敏感性在急剧上升，已到了无法被忽视的阶段。猪价不回升，政策不会停。
对猪肉而言，利润的价格弹性颇大，以龙头猪企牧原股份为例，假若成本不变，猪价每上涨一元/公斤，8000万头出栏下利润将增厚近百亿，这一增量都快能挤进A股企业利润榜前五十名(剔除银行)。事实上，牧原2025上半年利润同比大增10倍，位列A股20亿利润以上企业中爆发力最强的公司。
反内卷政策相当于已经锁定猪价下限，而物价水平合理回归需要猪肉助力，这让猪企演变成了具有明显看涨期权属性的资产。
$牧原股份(SZ002714)$ $寒武纪-U(SH688256)$ $东方财富(SZ300059)$ #创新药#