下午一看，神农跌幅不小，也不知道什么人在恐慌甩卖。翻了一遍讨论，大家的顾虑主要集中在成长方面: 认为神农扩张逻辑生变，当前估值还不低。尽管肉疼，但还比较淡定，此处先谈事实，再谈看法。
事实层面:
1.效益。神农集团是上市猪企中经营效益最接近牧原者，没有之一，至少有四年数据能够提供支撑。
2.成长。神农集团2021-2024年出栏复合增速居上市猪企首位，平均增速53.5%，波动控制在12%内。
3.负债。负债率20+%，遥遥甩开友商，25上半年利息费用缩减至百万级。
看法层面:三个一
一流的养殖水平
一流的成长能力
一流的负债水平(好)
其它嘛，好像也没啥可说的，扫了遍调研记录，农业领域知名分析师大多都参加了，小猪里面好不容易出了家不错的公司，挺难得的(主要以前水货太多)，其亦表示力争2026年成本降至11元区间，PE在20倍以内，贵吗？是不是被熊市思维禁锢了？
至于扩张，个人理解是: 凭养猪能真正赚到不错收益的猪企，只要规模不是特别巨大(如牧原)，开跑时大概率充当行业旗手，这个东西不会变。
$神农集团(SH605296)$ $牧原股份(SZ002714)$ #猪肉板块#查看图片//@我不帅你报警:神农2025上半年扣非净利润3.97亿，同比增长接近2倍，紧贴牧原步伐，中期分红2亿(分红率略高于50%), 每10股派息3.9元。
公司经营现金流充裕，同比增长88%至5.7亿，约为净利润1.44倍，除股权回购消耗近2亿资金，亦首度购买了1.3亿理财产品，利息缩减至百万级别，财务水平稳居生猪养殖行业独一档...