三月双王炸：马斯克X Money上线在即+香港稳定币发牌！跨境支付迎爆发，紧握核心龙头

三月双王炸：马斯克X Money上线在即+香港稳定币发牌！跨境支付迎爆发，紧握核心龙头 就在昨夜，马斯克亲自官宣：X平台支付业务“X Money”将于4月向公众开放早期使用权限 -4。而几乎在同一时间轴，香港首批稳定币发行人牌照将于本月（3月）正式下发 -3-10。当全球最具流量的社交平台与全球最前沿的金融监管实验在“稳定币”这一交汇点形成共振，一场关于支付的重塑已拉开序幕。此刻，我们建议投资者将目光聚焦于A股市场中真正具备稳定币技术储备、深度参与跨境支付生态的核心标的。

核心标的推荐：四方精创（300468.SZ） 推荐逻辑： 四方精创是A股市场中极少数真正具备稳定币技术落地能力的公司，而非单纯的概念炒作。公司作为香港金融管理局“Ensemble”项目沙盒（稳定币测试）的主要技术参与方，深度契合本月香港发牌后的基础设施建设需求 -1

。 四方精创的核心竞争力源于其自主研发的FINNOSafe合规Web3平台，该平台支持稳定币的发行、通证化、交易、支付及托管等全流程业务，可锚定各种法币。更重要的是，公司已明确表示“具备为持牌稳定币参与者提供合规的解决方案和技术服务的能力” -1。这意味着无论是稳定币发行人、储备资产托管银行，还是分销交易商乃至监管机构，四方精创都能提供技术支持。它不是“挖金人”，而是为所有“挖金人”提供“铲子和挖掘机”的技术服务商——牌照越多，其生意越好 。

安计算器：业绩弹性测算

随着首批持牌机构开始展业，四方精创有望将技术储备转化为实质性商业合同。据市场分析测算： 交易抽佣收入测算：若香港稳定币市场规模达500亿港元，参考行业通行的0.1%-0.3% 交易手续费率，对应年收入区间为：

保守估计（0.1%）：500亿 × 0.1% = 5000万港元

乐观估计（0.3%）：500亿 × 0.3% = 1.5亿港元

营收占比：以1.5亿港元上限测算，这一增量收入将占四方精创2024年总营收的30%以上 。

估值重构：当前公司市盈率看似较高，但考虑到稳定币业务从0到1的突破带来的估值重构，以及数字人民币硬件钱包（已通过央行认证）的双轮驱动，若稳定币业务落地，将显著拉低未来的真实市盈率水平。

关于御银股份（002177.SZ）的重要说明

虽然市场常将御银股份列为稳定币概念股 ，但我们注意到，公司已于近期在互动平台明确澄清：“公司业务不涉及稳定币” 。公司主营业务为自有物业运营及智能金融设备运营服务 。当投资者在互动平台询问“稳定币兑换终端”相关业务时，董秘的回复也仅是“所有信息均以公司在证监会指定媒体披露为准”，并未正面确认相关业务的存在 。

因此，在“吹票”逻辑下，投资者需严格区分概念炒作与实质受益。御银股份此前因叠加了“低价股”属性被市场关注，但在监管趋严、个股分化加剧的3月，缺乏实质业务支撑的标的面临较大的回落风险，建议投资者拥抱实质龙头四方精创，远离澄清概念股。

事件驱动再强化：香港的“快车道”与马斯克的“核聚变” .

1香港发牌：从0到1的制度确立

3月是香港稳定币发展的历史性节点。财政司司长陈茂波在《财政预算案2026》中明确表示，香港已实施法币稳定币发行人发牌制度，将在3月发出首批牌照 -10。随着牌照落地，稳定币将从“灰色地带”走向“持牌经营”，合规成本上升将淘汰大量草台班子，而像四方精创这样提前卡位、协助持牌机构进行系统搭建的技术服务商，将成为整个产业链“卖铲人”的最佳角色 。

值得注意的是，香港金管局将从36份申请中遴选出个位数机构发放首批稳定币牌照，中银香港、渣打银行合資体、京东币链科技等机构领跑赛道，标志着香港正式迈入“持牌稳定币”时代 -6。四方精创作为这些潜在持牌机构的技术底座提供方，将直接受益于牌照落地后的系统建设需求 。

2. X Money：6亿用户的超级入口

马斯克的X平台已在美国40多个州获得汇款牌照，拥有超过6亿月活跃用户 -4-7。近日，X Money Beta版界面已曝光，包含账户、奖励和活动三个主要标签，用户可以轻松收发款项、请求付款并存入资金，同时支持高达6%的年化收益率 。

更关键的是，Elon Musk于3月4日转发了“X Money将整合加密货币功能”的预测并回应“Yeah”表示认同 -7。一旦X Money整合稳定币支付，将瞬间打通社交软件与金融账户的壁垒。这不仅是支付工具的革新，更是稳定币普及教育的全球性广告，将倒逼各国加速合规进程，利好具备跨境合规技术储备的四方精创 。

3. 双币协同：数字人民币+香港稳定币的“快车道”

2026年2月26日，中国人民银行数字货币研究所与香港金融管理局联合启动的数字人民币跨境RWA结算专项测试，成为双币协同的里程碑事件。此次测试将传统模式下2小时的交易耗时压缩至3分钟，汇兑成本降低超20% 。

四方精创作为深度参与香港金融基建的技术服务商，全程参与了金管局牵头及推动的多个央行数字货币项目，包括批发层面的多边央行数字货币桥项目（mBridge）、零售层面的数字港币（e-HKD）先导计划 。

这种“从底层参与到顶层设计”的经历，使其成为少数获得监管层技术验证的公司。