海外碳酸锂：主流产区复产遇阻，非洲资源供给潜力或难兑现，供给不确定性加大

在全球新能源转型加速的背景下，碳酸锂作为动力电池与储能产业的核心原材料，其供应链稳定性备受关注。麦肯锡数据显示，至2030年全球锂需求量将以约20%的年均增速攀升至400万吨。智利、澳大利亚等主流产区贡献了全球近80%的碳酸锂产量。

然而，就在这供需博弈的关键赛道上，海外碳酸锂供给端却越发“不确定——复产屡屡滞后、地缘冲突升级，非洲新增供给也受政策影响风云突变，多重风险交织，为全球锂产业链的高速前行埋下巨大隐忧。

主流产区复产遇阻，产能释放节奏放缓

作为全球锂资源核心供应地的澳大利亚，矿山生产呈现“结构性分化”特征。相关调研显示，Pilgangoora、MtMarion等主流矿山通过成本削减，在2025年矿价下行周期中仍维持稳定生产，未出现大规模减产。不过部分中小矿山确实面临运营压力，MtCattlin矿山已因盈利问题停产，成为短期供给减量的主要来源。

SigmaLithium虽有扩产计划，但进度受资金与供应链影响存在不确定性，其巴西Neves项目15万吨产能落地时间尚未明确。

从行业趋势看，澳大利亚矿山的减停产压力主要集中在高成本产能，当前矿石价格尚未触及主流矿山成本线，短期内大规模复产或减产的可能性均较低，产能释放以平稳为主。

矿山复产与扩产的核心驱动力来自利润空间，而非统一的价格门槛。当前澳大利亚主流矿山通过技术改造实现了成本优化，Pilgangoora等头部项目在当前矿石价格下仍能维持一定利润，因此生产积极性稳定。

对于已停产的MtCattlin等中小矿山而言，需等待锂精矿价格回升至覆盖其运营成本才可能重启，具体价格阈值因矿山成本结构不同而存在差异，市场普遍认为需较2025年三季度价格上涨30%以上才具备复产条件。

巴西作为补充供给区域，MibraMine矿山已恢复生产，SigmaLithium计划在2025年四季度完成部分扩产，但受限于当地基建配套，实际产能释放节奏可能慢于预期。

南美“锂三角”的阿根廷正成为全球锂供给增长的核心引擎，但其扩产节奏受限于基础设施与环保要求。智利SQM作为区域龙头企业，2025年预计锂盐年度销量增长10%，下半年发运量同比增加逾1万吨，前期因国内库存偏高导致的发运滞后问题正逐步缓解。

非洲资源国风险集中，供给潜力难以兑现

非洲作为新兴锂资源供给区域，正从勘探阶段迈向规模化开发，但地缘与运营风险仍不容忽视。

基准矿业情报公司数据显示，2024年非洲锂矿石产量已达11.1万吨，较2023年激增201%，主要增量来自马里与刚果（金）的新建项目。

其中赣锋锂业旗下马里Goulamina项目一期于2024年12月投产，规划年产能50.6万吨锂精矿，2025年10月处于产能爬坡阶段，11-12月产量有望进一步释放；海南矿业旗下马里Bougouni项目于2025年初投产，首批矿石已于10月发往国内，预计年贡献锂精矿约12万吨。

不过区域风险仍存，马里部分矿区因政局动荡面临运输安全挑战，刚果（金）则受限于配套设施不足，部分项目实际产量可能低于规划值。

刚果（金）与津巴布韦的锂资源开发正成为非洲供给增长的另一极，但政策与产业链配套问题构成主要制约。刚果（金）拥有MtManono等世界级锂项目，已吸引大量国际资本投入，但当地采矿许可审批流程复杂，部分项目因环保争议导致建设延期。

津巴布韦则通过产业政策引导资源增值，雅化集团旗下卡玛蒂维锂矿二期已于2024年11月投产，2025年将达到年处理230万吨锂矿石的采选规模。

值得注意的是，非洲锂矿开发中中国企业扮演关键角色，赣锋、华友、雅化等企业的项目贡献了区域80%以上的在建产能，这一格局既提升了开发效率，也增强了供应链稳定性。不过区域电力短缺与物流瓶颈问题短期内难以解决，可能导致部分项目产能释放延迟3-6个月。

政策调整成为非洲锂供给端的重要变量，其中津巴布韦的出口管控政策备受关注。该国已明确宣布将从2027年起禁止出口锂精矿，旨在推动本土发展锂盐深加工产业。这一政策导向已促使企业提前布局，雅化、中矿等中国企业已在当地规划建设锂盐加工厂，但受限于技术工人短缺与基建条件，深加工产能建设进度可能滞后于禁运时间表。

从短期影响看，2025年上半年津巴布韦锂矿出口仍实现30%增长，政策效应将在2026年逐步显现，届时全球锂精矿贸易结构可能面临重构，依赖非洲原料的冶炼企业需加快供应链调整。