潞安环能交流总结
1.产量与生产政策影响
产量总体预期：2025年产量预计与去年变化不大；六月份产量年化约5700万吨，与去年基本持平。
政策自查影响：七月份收到要求各省自查的文件，需在15号左右上报，初步核实对目前生产影响有限。
重点矿井产能与超产情况：
于武矿：核定产能800万吨，为高瓦斯矿井，无法核增产能，但近几年产量均在1000万吨以上。
鲁宁矿：因涉及自然保护区，2024年产量受影响导致亏损，2025年产量预计与去年基本持平或稍好；目前正与相关部门沟通，上周五沟通有进展，下半年产量可能恢复。
整体产能利用率：目前生产基本按照核定产能组织，上半年单体矿井超过产能利用率100%或110%的情况影响有限。
2.煤炭价格与定价模式
动力煤定价：定价模式基本无变化，大部分矿井仍按坑口价570元/吨执行；4、5月份因煤炭价格下跌，仅有一两个矿的长协动力煤按市场价销售，目前已恢复按570元/吨执行，市场价倒挂仅持续一周左右。
冶金煤价格：冶金混煤市场价约750元/吨（含税）。
喷吹煤价格与调价：喷吹煤价格较二季度最低时上涨约150元/吨，最低时不到900元/吨，目前价格在1050-1070元/吨（含税）。
调价频次：正常情况下月度调价一次，七月份部分矿因市场变化快，调价频次增加，部分矿调了三四次；喷吹煤主要矿井调价频次较高，其他品种煤炭有每日挂牌价。
3.销售结构与产品需求
销售结构总体情况：上半年销售结构与去年同期及一季度相比变化不大；上半年产量2865万吨，销量约2500万吨。
喷吹煤销售：一季度喷吹煤销量占总销量约37%，预计全年喷吹煤销量占比将达到40%以上。
市场需求与库存：喷吹煤市场需求较大，资源紧缺，供不应求，基本无库存；公司在积极开发新的喷吹煤用户。
动力煤销售：全年动力煤销量占比预计相对减少，主要通过洗选环节调整，而非开采结构调整；上半年动力煤需求不佳，国家长协履约率要求从以往80%以上降至不低于75%。
4.成本控制与成本预期
成本总体预期：全年成本计划保持去年水平或略低于去年；二季度成本因业绩未公告预告（业绩下降50%以内），推测环比一季度进一步压降；一季度销售成本约340元/吨，已恢复至2022年水平。
成本控制措施：公司历来注重成本管理，通过原材料采购优化、管理节约等方式控制成本，但效果在财务报表上可能不明显；暂停计提煤炭煤矿转产发展基金，吨煤成本下降约5元。
成本影响因素：矿井开采延伸客观上可能增加成本，但通过管理措施对冲后，全年成本有望保持合理水平。
5.政策影响与探矿权进展
新资源法影响：前几年已开展矿区生态修复工作，新资源法实施对目前成本影响不大，但对计划承建的新矿井有一定影响。
探转采直通车：探转采无需投入大量资金，主要进行精确探测，成本较低；时间上与矿井建设同步推进，矿井建设周期至少五年，预计采矿权在矿井规划建设完成时可同步获批；原封矿探矿权此前进展缓慢，新政策下进度有望加快。
6.税务与分红政策
高新技术企业税收优惠：2024年12月高新技术企业税收优惠到期，2025年6月已上报新一轮延期申请，按以往情况若获批（通常年底获批），2025-2027年母公司可全年享受优惠税率；2025年一季度所得税率上升与高新技术企业优惠到期有关。
所得税税率波动原因：2023-2024年所得税税率波动与工资计提未及时发放、诉讼案件支出未实际支付导致的税务调整有关，后续发放或支付后可能进行调整。
分红政策：2025年无中期分红计划；管理层承诺保持稳定的投资者回报政策，延续目前分红政策，分红比例预计在50%以上（可能50%或60%）。
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