五月收官，六月继续持有药明康德

五月结束了哈，本月账户收益6.62%，跑赢沪深300（1.85%）指数4.77%，受益于药明康德本月的涨幅，账户收益再创新高。

六月将继续持有药明康德，下面就来说说目前已知的六月几个关键时间点；

首先还是美国关s裁决，对于目前药明康德的情绪面影响毋庸置疑。如果是联邦巡回上诉裁决，那么时间点大概在六月中旬，如果最高y受理，时间会拖几个月，可能到秋季或是明年。总之六月可以继续观察关s动向。

其次是ATU业务大概率会在六月完成交割。原因是药明在2024年12月24日的公告里说过，ATU业务会在2025年上半年完成交割，6月可以说是最后的时间窗口。

至于出售的价格目前只是猜测，具体金额还要等待官方公布。但是再加上卡在4月3号出售药明合联的股权，可以说半年报的数据一定会比一季报更加亮眼。

说完了药明再来说说美债，六月大量美债要到期了。看到网上很多人都在说不用担心美债违y，因为只要美国可以印美元，美债就不会违y？

这个逻辑有没有错呢？是没错的。但这不是重点，重点是美债的底层逻辑其实是美元在国际贸易中综合实力的体现，所以美债具有其他金融产品不具备的流动性和定价权。

如果单说印钱谁不能印呢？就连委内瑞拉、津巴布韦都可以。但所有货币的基础是贸易，包括美元也不例外。因此当懂王开始解构全球贸易秩序的时候，美元就一定会变得不稳定不公允，那么美债也就失去了其定价作用。

这也就说明了，为什么昨天美国国际贸易fy作出裁决时，美国 10 年期国债收益反而飙升至4.5%。

从逻辑上来讲，取消关s可以降低投入成本、缓解供应链摩擦并缓和通胀预期。但在实践中市场却做了相反的解读——那就是目前美国出现了更多的混乱。它暴露了懂王团队以及整个美国当下没有一个有确定性、领导力和凝聚力的财z、货币和贸易框架。

换句话说，只要懂王还是总统。美元、美股和美债就面临着“不确定性”。