上周搞了点维维股份，买的不多，维维豆奶，欢乐开怀。这个老baby根本就没有卖方去跟了，找不到任何纪要和路演材料，上一篇卖方研报还是2018年的。
但我对他有关注是来自于前段时间在深度研究日本食饮行业发展，发现日本那边从上世纪90年代开始，人均牛乳饮用量持续下降的过程中，非酒精饮料，他们那边叫清凉饮料，在持续增长。非酒精饮料消费的量价天花板非常明显，消费者多喝了这个就会少喝点那个，这个特征在我们这也非常突出。这几年，茶、果汁、矿泉水增长很可观，但不得不说这和常温酸奶这几年持续的萎靡绝对有很大关系。
日本豆乳饮料也在持续增长，而且相信很多朋友都不知道，日本豆乳市场市占率超过50%的行业老大，是龟甲万。对，就是做酱油的那个。原材料都是大豆嘛。我们这边，维维曾经是这个市场的绝对老大，但这公司上市后非常瞎搞，各种折腾，买煤矿，干地产，弄白酒，什么火弄什么，但弄什么都不赶趟，折腾到2020年被st，绝对的股东价值毁灭案例。但19年徐州新盛开始接触，直到21年底完成股权交割和管理班子大换血，这公司变国企了，也顺利完成摘帽。其实这两年公司业绩增长质量非常高，不仅增速高，经营质量也在提升，毛利率是一直在提高的，可能是由于其高毛利率产品的占比一直在增加。
这个位置很难说便宜，而且公司营收是在持续下降的，24年年报里花了不少篇幅在解释为啥自己营收在下降，比如由于砍掉原有边缘业务，新品暂时没跟上，以及渠道整合等因素。但我觉得股息率、估值角度至少不贵，我布局一点也提醒自己，食品饮料必须要整体看。变成国企，我觉得至少退市风险降低很多，这2年来的改善也很明显，是有投资价值的。另外还有苏超+新消费的催化剂，上周我给他们董秘办打电话，和接电话的人聊了会，估计是证代，我说徐州维维队这个赞助费应该不高吧，毕竟一开始没人想到这么火。那哥们一听直乐，他说那赞助费少到可以忽略不计。但现在苏超这个情况，我觉得可想而知这笔费用得有多值。不过我也问了他渠道和产品情况，我说看到维维有一个叫豆奶酸奶的产品进了山姆，有这回事么，他说不清楚，没听说；我说好像看有人说维维产品进了零食系统，有这回事么，他说不清楚，没听说，我们还是传统经销商渠道为主。反正这公司吧，就没有卖方跟踪，信息非常少，可能不太好跟吧。先跟跟看，有啥这公司的信息和情况欢迎大家多和我交流哈#维维股份#