创新药彻底凉凉了，因为大家都在往外“搞钱”，行情从来那跌回哪里去是大概率。
标题：雪球不用讲真话，因为没人信。创新药牛市除了股民挣钱，还有股东“搞钱”
2025年年初至至今可以说都是牛市氛围，有暴涨也有调整，有人挣钱也有人落泪，有公司套现也有公司增持，有人做好事，也有人跑的比谁都快。有的公司对得起这个行业的牛市，也有人趁热度溜之大吉。
最近，看到太多相关的消息了，有必要做一个大盘点。看看到底这轮行情走到现在是为了啥。
一、进行再融资/定增的医药公司
1. 恒瑞医药：通过定增募资用于创新药研发和国际化布局。
2.百济神州：完成大额定增，用于全球临床试验和产能扩张。
3. 信达生物：定向增发融资，用于新药研发与商业化。
4. 复宏汉霖：实施定增，加码生物类似药与创新药管线。
5. 再鼎医药：再融资支持产品引进和海外拓展。
6.凯莱英医药：定增，使用募集资金用于高端制剂产业化等项目。
7.科兴制药：筹划发行H股并在港交所上市，再融资。
等等，太多
二、进行IPO或A+H上市的公司
1. 博瑞医药：拟发行H股在港交所上市
2. 科兴制药：筹划发行H股，推动“A+H”上市进程
3. 长春高新：2025年9月底递表港交所，拟“A+H”上市
4.贝达药业：递表港交所，推进“A+H”布局
5. 百利天恒：2025年9月递表港交所，计划港股上市
6. 迈威生物：港股IPO进行时
7. 甘李药业：调研表示港股IPO上市计划
8. 复宏汉霖：已在港股上市，表示推进“A+H”战略
9. 东诚药业：拆分子公司港股IPO
等等，太多
三、今年登陆二级市场的BIO公司
恒瑞医药、映恩生物、药捷安康、维立志博、派格生物、维昇药业、脑动极光、轩竹生物、东阳光药、长风药业等等
四、进行减持的公司更是数不胜数
头号减持玩家就要数药明康德了，多年以来连续减持自家股份，更是边增持边减持，非常纠结和矛盾，就好比做T的韭菜一样纵享丝滑。今年已经宣布过减持计划的还有恒瑞医药、百济神州、康方生物、信达生物、复宏汉霖、再鼎医药、科兴制药、凯莱英、昭衍新药、迪哲医药、甘李药业、创新医疗等等等等，十根手指头都数不完。
2025年被称为中国创新药的“牛市年”，在政策利好、出海加速、业绩兑现三重驱动下，行业迎来估值与业绩双升。政策层面：国家医保局发布16条创新药支持政策，明确“新药不集采”，为创新药划出政策安全区。出海加速：2025年上半年License-out交易达72笔，总金额超2024年全年16%，中国占全球BD交易总额40%，截止10月总里程碑已经突破了650亿美元。业绩拐点：A股84家创新药企2025上半年净利润同比增长94.72%，港股32家创新药企营收同比增长10%。
然而，创新药牛市下的融资潮和减持潮密集发生，牛市想走太远，羁绊扯蛋的事情太多了，也难怪会无限期的调整。一锅这么大的汤，一点一点的被分了羹。如今，融资变现对市场的打击堪称毁灭，融资潮与减持行为并行，日日夜夜都在发生，对市场情绪构成严重压制。大量公司IPO、定增、减持，导致市场股票供给激增，资金面承压。虽然有一定泡沫，但是没太大风险，然而这种快速拉升的操作，部分妖魔鬼怪估值已提前透支未来业绩，产品迟迟不能上市，短视资金不可能长久陪伴与此。因此，光速打脸也来的正是时候。
调整持续数月有余，资金分流效应明显，医药板块融资需求大，吸引大量资金，但二级市场投资者却是损失惨重。那么，医药牛市是否还会继续？
我认为：短期看，难度很大，继续调整概率大，到明年看业绩兑现吧。
中长策略：现阶段融资节奏过快、减持潮加剧，已经引发了市场调整，投资者信心缺失，机构资金撤退去科技股。牛市能否持续，关键在于：盈利能否持续兑现，看三季度龙头们的表现。要知道今年中报依旧有79%bio处于亏损状态。政策持续友好，集采纠偏后企业利润应该有回归，2026年的仿制药现金流有望转变成现金牛，那些肯拿钱投入创新药的公司就是没有任何问题了。尤其是通过BD拿到美金的公司更值得尊重，它并没有通过减持或者再融资去搞钱，而是通过自身实力，那么中期通过产品实力带来的长远收益会更加迷人。
当前只能看中期，看不到长远！
总结就是：今年这一轮创新药行情基本到头了！接下来都是垃圾时间！建议清仓休息，好好修养深吸，保养身体！