说说人福，性质恶劣，无伤大雅！
$人福医药(SH600079)$
1.招商局进来了，你说再被立案处罚，退市？我坚决不同意啊，央企118亿可不是拿来玩的。
2.人福一年稳赚十五六个亿，还有如此多创新药管线排兵布阵。机构被动砸盘后，这是一次纠错的机会，好比ST诺泰生物。
3.人福是一块肥肉，最起码在传统药企中，在仿制药，在创新药，在精麻领域还无人撼动。康弘药业是不是可以考虑一下了。
基本格局：
1.麻醉药
人福是麻醉镇痛药领域的绝对龙头，瑞马唑仑、磷丙泊酚这类麻醉新药，销售表现都很出色，安全性上也比传统的丙泊酚还要好，销售额也在逐渐增长，市场前景我认为还是不错的，这一块是公司的护城河。包括一众仿制药在列，当前地位无人撼动。
2.创新药
人福最近今年才开始发力，毕竟手里的现金储备十分丰富。在武汉、宜昌、新泽西、圣路易斯等地都设立了研发中心，研发费用从21年到24年逐年增加，几近翻倍，去年15亿左右的研发投入，研发人员也在扩充，是可以排到前二十的，但是市场并未赋予人福太多创新药的概念。
2024 年获批了近 20 个产品，5 款创新药进入临床，2025 年以来还有 5 款 1 类新药首次获批临床。目前有 500 多个在研项目(仿制药居多)，其中 1、2 类创新药项目有 60 多个(me too为主)，创新药管线储备挺丰富的，这么看是不是就跟恒瑞医药和齐鲁药业早起的路子很相似了。
已获批上市：
注射用苯磺酸瑞马唑仑是2019年获批，该项目也是国家 “十三五” 重大科技专项 1 类新药，用于结肠镜检查镇静，其速效性和可逆性等特点得到了临床专家的认可。
磷丙泊酚二钠注射液是2020年获批，跟emerge health care公司共同研发的化药 1 类新药，是国内首次上市的静脉全身麻醉药，用于全身麻醉的诱导和维持。
广金钱草总黄酮胶囊，2023年获批的1.2 类中药创新药，为全球首创的防治尿结石症中药新药。
申报上市：
重组质粒 - 肝细胞生长因子注射液：2024年11月申报上市并获受理，为生物制品1类创新药，用于治疗严重下肢缺血性疾病导致的肢体静息痛。近日撤回上市申请。
枸橼酸芬太尼口腔贴片：在研的化药 3 类首仿新剂型，CDE去年9月提交上市申请。主要用于治疗持续使用阿片类药物的癌性疼痛患者的爆发性疼痛。
后排管线：
二期临床的 340BRCA化疗药物，486荨麻疹，1199特发性纤维化有望成为公司大单品，是未来的看点，可以关注。
其他1类的中药创新药也很多看头，如果能做成一个，也很有彩头。
3.基本盘
2024年人福医药营业收入254.35亿元，同比增长3.71%，医药制造是主要支柱，主要来源是子公司宜昌人福与葛店人福，表现亮眼，化药还是占大头，中药渐起，医疗器械占比较小，代理能力功力深厚，另外医药商业就相对逊色。总体基本盘比较清晰，核心业务聚焦明显。
现金储备：手上有28亿现金可支配，研发投入历年持续新高，2024年研发投入同比增长10.08%，重点推进20多款新药临床及上市。净利润也增长显著，1类新药瑞马唑仑销售额大涨149%。
麻醉镇痛主业现金流稳定，比如如瑞芬太尼年销36亿元，虽然被美国一直鞭策但增长尤其明显，越挨打越活跃。通过美国仿制药ANDA超230个，这个是国内头号玩家，虽然很多都是外来的批文。海外2024年收入应该在20亿左右水平，当然包括原料药。
总体上，人福医药开始聚焦创新药发展信号强烈，从精麻类仿制药到医疗器械再到抢首仿再到Me too管线铺开，再到如今抗癌类辅助药物的NDA，其实一步一步再深入发展。未来两年或许可以看到其拓展的呼吸系统、抗肿瘤等领域的差异化布局开花结果，也布局的多款中药1类新药，人福正站在创新转型的临界点。