100%药品关税对中国原料药和仿制药企业偏向利好。
关税新政的豁免清单
2026年4月2日签署的这项行政令，其核心目标是迫使创新药在美国本土生产，因此将大量药品列入了豁免范围：
* ✅ **原料药及中间体**：作为所有药品的基础，被明确排除在征税范围之外
* ✅ **仿制药与生物类似药**：目前暂不调整关税，处于“安全区”
* ✅ **创新药（有豁免/协议）**：在美国设厂或签署了药品定价协议的企业，可获得20%甚至0%的优惠税率
* ❌ **创新药（无豁免/协议）**：这才是该政策真正打击的对象。这部分药品将面临**最高100%的关税
核心逻辑：“利好”中国企业
1. 核心竞争力是豁免本身：中国的原料药和仿制药出口业务，恰好不在征税范围内。这构成了企业抵御风险的核心优势[reference:10]。
2. 欧洲供应链可能出现订单转移：政策对欧洲创新药产业打击较大（可能面临15%关税）[reference:11]。部分欧洲药企可能会考虑将部分原料药采购转向关税风险更低的中国，这对普洛药业这类CDMO企业是个利好[reference:12]。
四家公司的深度影响评估
华海药业 | 仿制药、原料药（占营收98%以上）美国市场约占总营收 13% | 偏利好*| 多项ANDA在美国拥有高市场份额；仿制药未被纳入征税范围实数利好。
普洛药业| 原料药中间体、CDMO（占营收约89%），对美出口占总出口7%，约占总营收的3%| 偏利好| 欧洲供应链扰动可能带来CDMO订单转移。
新和成 | 维生素、辅酶Q10等，美国市场约占总营收 <10%| 中性偏利好 | 主要产品在关税豁免清单中，但美国市场占比较低，整体影响有限。
浙江医药| 药品、生命营养品（各占约一半，美国市场约占<10%| 中性偏利好 | 核心业务属于豁免范围，风险较低。