$重庆机电(02722)$ 简单看了下重庆机电的财报，纳入合并报表的业务盈利能力羸弱，而应收帐款的回收率之低，令人咂舌。

在考虑了计提的情况下，从账面值分析，1年期应收帐款回收率从2023年的77.7%降至2024年的73.4%；1-2年应收帐款回收率则从2023年的64.1%降至2024年的56.7%。

这种回款率，估计也就地产崩盘后的物业公司能略胜一筹了。想要盈利几乎没有可能。

回款率这么低，公司的营收还在走下坡路，公司的竞争力有这么弱吗？

这样看，重庆机电的价值，可能全部来自重庆康明斯的股权。正是这头现金奶牛年年分红，才使重庆机电续命至今。

然而重庆机电主业如果无法改善，那么就不应当把资金继续投入黑洞，而应当把康明斯的分红配发给股东才是正道。

一点小仓位，观察一下。