ASA信息收集
补充一下，因为在首次研究后买入后股价已经上涨23%，感觉R/R有所降低，所以已经获利卖出。。投资请注意风险。
投资机会缘起
$ASA百慕大基金(ASA)$ $黄金ETF-SPDR(GLD)$
ASA 的交易价格比其净资产价值（NAV）折让了 11%。这是一只封闭式基金，主要投资于黄金及其他金属的勘探、开采与加工领域，其中 75% 的资产配置于基础材料行业。
股东维权人士 Boaz Weinstein 一直在积极推动解决此类 NAV 折让问题，并取得了显著进展。他正努力扩大 ASA 董事会规模，并引入一位独立董事以提升治理水平。Saba 正在持续积聚强劲势头，力求缩小 NAV 折让。
“我们在 MCT 的胜利展示了当股东发声时能取得的成果，ASA 可能就是下一个。”
—— Boaz Weinstein
现任董事会和管理层对股东态度敌对，采用“毒丸计划”来稳固自身地位，并人为制造解锁价值的障碍。尤其讽刺的是，他们此前的做法曾被判定为非法。在与 Weinstein 的对抗中，他们对于回购股票一直态度冷淡。
门口的野蛮人？
1. ASA 基金概况与当前局势
ASA 是一家自 1958 年设立的封闭式基金，主要投资于黄金矿业，尤其是流动性较低的初级矿企。ASA 的交易价格常年低于净资产值（NAV），Saba Capital 希望“关闭折价”。Saba 未与管理团队沟通便要求更换董事会成员，因此现董事会决定将问题交由全体股东表决。
2. 董事会的立场与基金特性
董事会认为，基金中超过 70% 为流动性差的股票，若进行 tender offer（回购要约），容易引发抢先抛售，导致市场混乱。ASA 的特殊结构（在美运营但设立于百慕大，拥有特批条例）使其难以被复制或转型为开放式基金。投资于初级矿企需要长期资金支持，不适合开放式基金那种必须应对投资人赎回的流动性压力。
3. 对激进投资者（Saba）的评价
激进投资者更关注短期套利，如强制清算以实现 NAV 折价收益，但这可能破坏基金原本设立的长期矿业投资目标。ASA 是为难以在传统渠道中投资初级矿企的公众投资人提供独特配置的产品。
4. 封闭式基金优势
能够参与初级矿企的私募轮融资，帮助这些企业实现机构化成长。拥有较长投资周期，避免因流动性赎回导致资产被动抛售。为投资者提供不同于传统股票和债券市场的多元化敞口。
5. 对贵金属市场的看法
黄金本身不变，环境在变——外汇储备多元化趋势下，外国央行需求强劲。金价走强主要由地缘政治、美元信用体系动摇推动，而非投机因素。当前缺乏大量投机资金参与，意味着黄金仍有上行空间。若经济表现走弱，美联储放松政策，将利好贵金属及矿业股等高波动资产。
Axel Merk其人
创始人兼CEO：Merk Investments（Merk投资公司）。
管理规模：约管理 11亿美元的黄金及黄金矿企相关资产。
创新背景：创建了美国首个可实物交割的黄金ETF，允许投资人以金币或金条形式交割。职务：自2019年起，管理 ASA 基金；也是 ASA董事会成员。
直接经济利益：Merk 是 ASA 的投资管理人，通过其公司收取管理费。他与妻子合计持有 30万股 ASA 股票，是实质上的大股东之一。维护基金现有结构与策略符合其管理公司长期利益（继续收取管理费、维持投资策略稳定）。
立场偏好：强烈反对 Saba Capital 倡导的短期套利或清算行动。倾向于维持基金独立性、长期投资结构及现有董事会架构。主张继续专注于初级矿企等非主流资产的价值挖掘，而非因NAV折价被迫退出。
发言策略：将 Saba 描述为短视套利者，忽视基金结构与投资人多样性。多次强调 ASA 的独特性与不可复制性，试图证明现状下最合适的管理人是现有团队。倡导“将决定权交由所有股东”，以博取广大中小投资者支持。
接下来是ASA的保卫宣言：
亲爱的股东，
一家对冲基金正试图通过一场仓促的投票夺取对 ASA ——您所持有的贵金属基金——的控制权。您有权力阻止这一切。
请立即在 Saba 提出的两个提案上投反对票——一个是扩大董事会，另一个是任命他们指定的人选从而掌控公司。
请按以下方式确保您的投票被计入：
不要寄回 Saba 的金色投票卡
请立即在线使用白色投票卡投反对票（NO）
或者，如使用邮寄方式投票，请在白色投票卡上签名、注明日期并今天寄出
您的声音很重要 —— 但前提是您发出它。
今天就在白色投票卡上投反对票（NO）。
感谢您一直以来的支持！
Axel Merk
附注：如需更多背景信息和最新进展，请访问 saveasa.com。这个网站就是专门为了号召股东投票反对SABA的提案而设立的。
Axel Merk 与其妻子合计持有超过 300,000 股 ASA Gold and Precious Metals Limited 的股票。本声明并非由 ASA Gold and Precious Metals Limited、任何其他股东或相关实体所发出的正式招募声明。
什么是ASA？ ASA黄金和贵金属有限公司（“ASA”）是一家总部位于百慕大、专注于投资贵金属和矿产勘探、开发或开采公司的封闭式投资基金。ASA成立于1958年，是该领域历史最悠久的基金之一，并在美国证券交易委员会（U.S. Securities and Exchange Commission）注册。
什么是股东提案权（shareholder requisition）？ 股东提案权是股东向公司提出的正式要求，要求公司采取特定行动，例如召开特别会议或在年度会议上将提名人列入选票。
为什么5%很重要？ 根据百慕大法律（ASA在百慕大注册成立），合计持有ASA已发行股份至少5%的股东可以正式请求将提名人列入下一次年度股东大会的选票。
为什么10%很重要？ 合计持有至少10%股份的股东可以要求ASA召开特别会议。如果董事会无法或不愿意就及时召开年度会议达成一致，这可能是必要的。
Axel Merk是谁？ 本网站由Axel Merk以其作为ASA股东的个人身份运营。他与妻子共同持有317,660股（截至2025年4月3日，占已发行股份的1.68%）。他还担任ASA的投资顾问公司Merk Investments LLC的总裁，以及ASA的首席运营官。
Saba在此事件中扮演什么角色？ Saba Capital Management L.P.（“Saba”）是ASA的股东，并已提交要求召开特别会议以增加第五名董事会成员。Saba此前通过2024年的一次代理权争夺获得了两个董事会席位。
您可以在此阅读更多关于Saba行为的信息。
Saba要求召开的特别会议是什么，股东应如何回应？ Saba Capital已要求召开一次特别会议，旨在为ASA董事会增加第五名董事——这可能使Saba获得控股多数。
强烈建议股东对Saba的提议投 反对票。
SABA的具体诉求
亲爱的股东：
我是 Maryann Bruce，非常荣幸被贵基金（ASA Gold and Precious Metals Limited，“ASA”或“基金”）的一位股东提名为董事会（“董事会”）候选人，参加即将于 6月13日 召开的 特别股东大会（“特别大会”） 的董事选举。在此次会议上，您将有机会对两个关键提案进行投票：一是将董事会规模从四名扩大至五名；二是选举我成为第五位董事。
我获得提名的机会是通过一家第三方猎头机构发掘，他们基于我在受托管理与公司治理方面的履历而推荐我。我与提名我的那位股东 在此之前并无任何联系或接触，他们也未支付我任何报酬作为候选人。
参选动机与主张
我参与此次董事会提名，是希望能运用我的专业经验，帮助 ASA 恢复有效治理。目前四人组成的董事会似乎陷入僵局，历史董事与新任董事之间存在意见分歧，造成治理效率下降、决策延误、费用上升。其中最严重的是，ASA 已超过一年未召开年度股东大会，这是对股东基本责任的严重忽视，必须予以解决。
如果我成为第五位董事，我的角色非常明确：协助董事会做出明智决策，确保基金尽快召开年度大会。ASA 当前缺乏年度会议，加上因董事会冲突而导致的费用上涨，我认为这种状态无法接受。我相信我可以帮助解决这些问题。