从资产角度看下灿谷

最近看到一个关于灿谷的报告，给了一个Buy评级，4美元目标价。

报告仔细看了下，感觉还挺有价值的，有些信息是之前忽略的，挑重点内容分享下。

1.资产账是低估的

报告的观点是是灿谷目前的市值，低于其现金、BTC持仓、在产矿机以及已落地数据中心资产之和，在扣除Antalpha信贷之后仍然存在明显折价。

现在灿谷5亿美金左右的市值，属于情绪定价。

截至2025年11月底，资产账面上算：

一是接近7000枚BTC的持币规模，而且是明确的HODL策略；二是已经在跑的50EH/s算力；三是美国乔治亚州那座已经交割、已经接入算力的50MW数据中心；再加上现金和可用授信。

关于持币情况，上周我看又增加了，目前持币在7290枚，当前币价算约6.3亿美金。

2.有6EH/s升级到S21

挖矿业务这块市场关注的一直都是二手矿机问题，这个也是灿谷挖矿成本比较高的原因。

报告给的观点是，只关注挖矿成本也不对，不能忽略这批二手矿机的获